Dengan Inflasi Terkendali, Bank Sentral Eropa Mengambil Istirahat

• 26 Oktober 2025
• |
• 12:00

Setelah lebih dari dua tahun berjuang melawan inflasi tinggi, Bank Sentral Eropa (ECB) tampaknya siap untuk merangkul stabilitas. Dengan harga zona euro akhirnya selaras dengan target 2% nya, para pembuat kebijakan memberi sinyal bahwa era kenaikan suku bunga mungkin telah berakhir — setidaknya untuk saat ini.

Dalam komentar kepada El Diario, José Luis Escrivá, anggota Dewan Pengatur ECB, mengatakan bahwa lembaga tersebut melihat biaya pinjaman saat ini sebagai “berada pada posisi yang baik” untuk mendukung pertumbuhan tanpa memicu tekanan inflasi yang baru. “Sekarang bahwa inflasi benar-benar sudah pada target, saatnya untuk melihat ke depan dan mempertahankan keseimbangan,” katanya.

Suku Bunga Diperkirakan Tetap Dingin di 2%

ECB akan bertemu lagi pada 30 Oktober, dan harapannya hampir seragam bahwa suku bunga deposit akan tetap di 2%, tingkat yang tidak berubah sejak Juni. Trader dan ekonom sama-sama percaya bahwa bank sentral juga akan bertahan hingga akhir tahun, menutup tahun 2025 dengan posisi paling hati-hati dalam beberapa tahun.

Penahanan ini menandai titik balik dari sikap bank sebelumnya, ketika para pejabat berlomba untuk mengekang inflasi dua digit pada tahun 2022 dan awal tahun 2023. Saat ini, urgensi tersebut telah memudar. Dengan harga energi yang mereda dan pertumbuhan upah yang stabil, ECB memilih konsistensi daripada intervensi.

Spanyol Muncul sebagai Penampil Unggulan Eropa

Sementara banyak negara di Eropa berjuang dengan ekspansi yang lambat, Spanyol telah menjadi titik terang dalam cerita ekonomi kawasan tersebut. Escrivá, yang juga memimpin Bank Spanyol, menekankan bahwa trajektori pertumbuhan negaranya tetap lebih kuat daripada rata-rata zona euro.

Angka baru yang akan dirilis pada hari Rabu diharapkan akan mengkonfirmasi peningkatan PDB sebesar 0,6% untuk kuartal ketiga — sebuah laju yang melampaui proyeksi pertumbuhan 0,1% untuk zona euro secara keseluruhan. Menurut Escrivá, kinerja ini menyoroti bagaimana integrasi Spanyol yang lebih dekat dengan pasar Eropa telah membantunya menghadapi guncangan eksternal lebih baik dari yang diharapkan.

“Momentum Spanyol menonjol bukan karena kita mengisolasi diri dari Eropa, tetapi karena kita telah beradaptasi lebih efektif di dalamnya,” katanya.

Gambaran Besar: Ekonomi yang Lebih Lembut, tetapi Pandangan yang Lebih Jelas

Untuk saat ini, tantangan ECB kurang tentang mengendalikan inflasi dan lebih tentang mempertahankan kepercayaan. Posisi bank sentral saat ini — menyeimbangkan stabilitas harga dengan pertumbuhan yang moderat — mewakili suatu keseimbangan langka setelah bertahun-tahun gejolak.

Ekonom di sebuah firma analitik besar mengatakan bahwa ECB kemungkinan akan mempertahankan kebijakannya tanpa perubahan hingga 2026, kecuali ada guncangan tajam terhadap permintaan atau pasokan energi. Periode tenang itu bisa memungkinkan pasar untuk mendapatkan kembali kepastian, sesuatu yang telah dicari oleh bisnis Eropa sejak awal krisis inflasi.

Saat Eropa menstabilkan diri, negara-negara seperti Spanyol membuktikan bahwa pertumbuhan yang lambat dan stabil dapat coexist dengan pembatasan kebijakan — dan mungkin bahkan menetapkan cetak biru untuk fase berikutnya dari pemulihan ekonomi benua tersebut.