ETHZilla vend $40M en ETH pour financer le rachat d'actions

L'entreprise ETHZilla, qui opère en tant que trésorière publique d'actifs numériques centrés sur Ethereum (ETH), a annoncé la vente d'environ $40 millions d'ETH de sa trésorerie vendredi dernier (24 octobre).

L'objectif : financer un programme de rachat d'actions jusqu'à $250 millions, approuvé par son conseil, dans un contexte où sa cotation publique est négociée avec une remise substantielle par rapport à sa valeur nette d'actifs (NAV).

La société a indiqué qu'elle avait déjà racheté environ 600.000 actions pour environ $12 millions, et a prévu de continuer à liquider de l'ETH tant que l'action reste en dessous de sa NAV.

Désinvestissement en ETH pour renforcer l'action et ajuster l'écart avec le NAV

L'opération s'inscrit dans une stratégie claire : réduire le nombre d'actions en circulation tout en maintenant le prix boursier à un rabais, augmentant ainsi la valeur par action pour les investisseurs.

Le président et PDG, McAndrew Rudisill, a expliqué :

En rachetant stratégiquement des actions, tandis qu'elles se négocient en dessous de la valeur nette d'inventaire (NAV), nous cherchons à réduire le nombre de titres disponibles pour des opérations de prêt ou d'endettement, tout en augmentant en même temps le NAV par action de la Société. McAndrew Rudisill, PDG de ETHZilla.

Il convient de souligner que malgré sa vente pour $40 millions, ETHZilla conserve encore environ $400 millions en ETH.

D'autre part, cette vente aurait eu lieu lorsque l'ETH se négociait près de $3 900, avant que le prix de l'actif ne se réévalue vers $4 100 ; prix au moment de la rédaction. Cette fluctuation pourrait affecter l'efficacité de l'opération du point de vue de la rentabilité de l'actif vendu.

Facteurs techniques derrière la remise structurelle et le rachat

Divers fonds de trésorerie numérique, y compris ETHZilla, ont subi une forte dépréciation, se négociant actuellement en dessous de la valeur de leurs cryptomonnaies en bilan. Selon des données de plateformes d'analyse, ETHZilla a atteint une décote d'environ 30 % par rapport à la valeur liquidative.

Par conséquent, la dynamique technique est pertinente : en liquidant de l'ETH alors qu'il se négociait à des prix bas ( proches de 3.900) $, l'entreprise a pu sacrifier des plus-values futures au profit de sa stratégie de gestion de capital-actions.

De plus, le rachat peut servir à limiter les activités de prêt/vente d'actions et à stabiliser le prix de l'action.

Implications pour l'écosystème des trésoreries crypto et l'investissement institutionnel

Le mouvement d'ETHZilla représente un signe de maturité pour le marché : les entreprises de trésorerie de cryptomonnaies n'accumulent plus seulement des actifs numériques, elles emploient également des stratégies corporatives classiques comme les rachats pour gérer la valeur.

Ce changement suggère que le secteur adopte des mécanismes traditionnels de capital d'entreprise pour combler les écarts de valorisation par rapport aux actifs cotés sur les marchés publics.

Néanmoins, la stratégie fait face à divers défis : la liquidité des actifs sous-jacents, le moment de vente des ETH, la gouvernance de l'entreprise, et le risque réglementaire inhérent au modèle de garde et aux cryptomonnaies.

En raison de ces facteurs, le succès de la stratégie d'ETHZilla pourrait dépendre de sa capacité à exécuter efficacement un plan de rachat et à maintenir un soutien clair de ses actifs.

En conclusion, l'opération met en évidence comment les signatures de trésorerie numérique combinent des crypto-actifs avec des structures corporatives avancées pour combler le fossé entre l'innovation blockchain et l'investissement institutionnel.