L'action IA que tout le monde veut : devriez-vous rejoindre la fête ?

Points Clés

• CoreWeave se classe parmi les IPO les plus en vogue de cette année
• Soutenu par des géants de la technologie et des poids lourds de l'investissement
• De fortes fluctuations de prix caractérisent son histoire publique courte.

J'ai remarqué quelque chose d'intéressant dans le monde de l'investissement - lorsque les gros poissons commencent à tourner autour de la même proie, cela vaut la peine d'y prêter attention. Les rapports trimestriels des investisseurs institutionnels révèlent souvent où l'argent intelligent circule, et en ce moment, ils convergent vers CoreWeave.

Cette entreprise d'infrastructure cloud AI a attiré une coalition inhabituelle de soutiens depuis son introduction en bourse en mars : l'empire GPU de Jensen Huang, Ark Invest de Cathie Wood axé sur la disruption, et Citadel Securities de Ken Griffin axé sur l'analyse. Chacun apporte une philosophie d'investissement différente, mais tous voient quelque chose de convaincant dans CoreWeave.

Le géant des GPU détenait 24,3 millions d'actions après le deuxième trimestre, tandis qu'Ark et Citadel maintenaient des positions de 340 000 et 156 000 actions respectivement. Cette convergence de l'intérêt institutionnel fait lever des sourcils.

Pourquoi CoreWeave attire les gros investisseurs

Je peux comprendre pourquoi les chasseurs de croissance sont attirés par ce jeu. CoreWeave fonctionne essentiellement comme une entreprise d'infrastructure IA pure - achetant des centres de données, les remplissant de matériel haut de gamme et louant la capacité à des clients désespérés de puissance de calcul IA.

Les chiffres racontent une histoire convaincante : le revenu a explosé de 207 % pour atteindre 1,21 milliard de dollars au dernier trimestre. Mais cette croissance explosive s'accompagne d'un poids significatif - $11 milliard de dettes et des charges d'intérêts annuelles dépassant $1 milliard. Ces obligations financières ont plongé l'entreprise dans un territoire profondément non rentable.

Acheter ou Passer ?

En moins de six mois en tant que société cotée en bourse, CoreWeave a déjà emmené ses actionnaires dans des montagnes russes. Après une introduction en bourse décevante qui a forcé une réduction du prix à 40 $, l'action a ensuite explosé à $187 avant de reculer significativement.

Pour ceux qui parient sur l'avenir de l'IA, une certaine exposition a du sens. Une croissance des revenus à trois chiffres en dit long, et le seul concurrent significatif de CoreWeave (Nebius) reste largement plus petit.

Je suis cependant préoccupé par le modèle commercial lourdement endetté. Les critiques remettent à juste titre en question la rapidité avec laquelle leurs coûteux GPU pourraient devenir obsolètes à mesure que la technologie progresse. Le point positif pourrait être la relation de CoreWeave avec le titan des GPU, qui a récemment signé un contrat de 6,3 milliards de dollars et a accepté d'acheter toute capacité de calcul non vendue jusqu'en 2032 - fournissant essentiellement un filet de sécurité.

Bien que la volatilité persiste, cet arrangement de soutien suggère que CoreWeave pourrait ne pas être aussi risqué que son bilan initial le laisse entendre. Si la demande en IA continue sa trajectoire ascendante, CoreWeave pourrait récompenser les investisseurs patients prêts à supporter les fluctuations sauvages.