Mastercard est l'une des plus grandes entreprises financières par Market Cap. Mais est-ce un bon achat ?

Avec une capitalisation boursière approchant $500 milliards, Mastercard se dresse comme un véritable titan corporatif, se classant 16e parmi les entreprises américaines en fonction de la valeur marchande. Elle surpasse de nombreux poids lourds financiers, y compris les grandes banques et les concurrents de cartes de crédit.

Mais je me suis demandé - qu'est-ce qui se cache derrière cette évaluation massive ? Et vont-ils maintenir cette position dans les années à venir ?

Leur modèle commercial est leur poule aux œufs d'or

Mastercard opère comme le véritable intermédiaire dans l'écosystème des paiements. Ils ont construit un vaste réseau reliant les commerçants, les titulaires de carte et les banques, facturant des frais pour chaque transaction qui passe par leurs canaux.

Chaque frais individuel semble insignifiant, mais quand des milliards de transactions se produisent quotidiennement ? Je ne suis pas surpris qu'ils aient récolté $29 milliards de revenus au cours de l'année écoulée - en hausse de 12 % par rapport à la période précédente. La marche constante du monde vers les paiements sans espèces, en particulier dans les marchés émergents, a été une mine d'or pour eux.

Ce qui m'impressionne le plus, c'est la façon dont leurs marges bénéficiaires continuent d'augmenter. Leur marge opérationnelle est passée de 53 % à 58 % au cours de la dernière décennie, tandis que le revenu net a explosé, passant de 3,7 milliards $ à plus de 13,1 milliards $. Un effet de réseau classique à l'œuvre - leurs coûts augmentent de manière linéaire tandis que les bénéfices se multiplient de manière exponentielle.

L'action a été une machine à faire de l'argent

Étant donné ce modèle commercial, il n'est guère surprenant que l'action Mastercard ait absolument brillamment performé. Le rendement total sur 10 ans s'élève à un impressionnant 518 %, démolissant le rendement de 246 % du S&P 500 sur la même période.

Ils récompensent également les actionnaires par le biais de dividendes et de rachats. Bien que le rendement du dividende soit modeste à 0,55 %, ils ont annoncé un programme de rachat d'actions massif de $12 milliards en décembre dernier. Avec 14,3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible annuel (, soit 15,53 dollars par action ), ils peuvent facilement financer ces initiatives favorables aux actionnaires.

Mais il y a des préoccupations légitimes

Je serais négligent de ne pas mentionner les risques. Les maux de tête réglementaires sont omniprésents - Mastercard fait face à plusieurs poursuites pour antitrust et protection des consommateurs. Les frais juridiques, les règlements ou les amendes pourraient avoir un impact significatif sur les bénéfices futurs.

Les menaces concurrentielles m'inquiètent également. Les start-ups de la cryptomonnaie et de la fintech pourraient potentiellement voler des parts de marché si Mastercard ne s'adapte pas assez rapidement. Et n'oublions pas le risque toujours présent des ralentissements économiques réduisant les volumes de paiement mondiaux.

Pourtant, malgré ces préoccupations, je ne peux pas ignorer la force fondamentale de leur modèle commercial. La barrière est large, les bénéfices sont énormes et la trajectoire de croissance reste séduisante. Si vous ne possédez pas déjà d'actions, vous devriez probablement en acquérir.

Le paysage des paiements va sans aucun doute évoluer, mais Mastercard a montré une remarquable capacité d'adaptation tout en maintenant sa position dominante. Pour les investisseurs à long terme à la recherche d'entreprises de qualité avec des avantages concurrentiels durables, Mastercard mérite une sérieuse considération.