Jeton Meme : La fête financière et le totem de la culture communautaire à l'ère numérique

Les jetons meme sont sans aucun doute l'un des phénomènes les plus remarquables et les plus déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. De l'écosystème colossal SHIB, né d'un mème de chien Shiba Inu japonais, au Dogecoin qui a gagné en popularité grâce à l'éloge d'un entrepreneur connu, ces jetons issus de blagues et prospérant au sein de la communauté, avec leurs fluctuations de prix violentes et leurs énormes effets de richesse, continuent de bouleverser les valeurs du monde financier traditionnel.

Sont-ils en fin de compte des bulles numériques sans valeur, ou représentent-ils une toute nouvelle catégorie d'actifs ? En les plaçant devant le miroir de la finance traditionnelle et en procédant à une déconstruction approfondie de leurs rôles, nous découvrirons que les jetons Meme ne constituent pas un rôle unique, mais plutôt un mélange et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils représentent à la fois la libération ultime du désir spéculatif, un totem de la culture communautaire financière, et peuvent également être un “miroir magique” pour examiner la nature de la finance moderne.

I. Niveau du marché : “loterie à haut risque” et “actions de qualité inférieure ou obligations à risque”

D'un point de vue financier traditionnel, les jetons de type Meme sont très éloignés des outils “d'investissement de valeur” auxquels les investisseurs ordinaires sont confrontés dans la finance traditionnelle (comme les actions blue chip ou les obligations d'État). Leur équivalent le plus précis est le billet de loterie et les jetons de casino.

Loterie à haut risque ou “jeton de casino”. L'essence de la loterie traditionnelle est que l'acheteur paie une perte déterminée et modeste (montant de l'achat) pour tenter de gagner une possibilité de retour extrêmement élevé mais avec une probabilité très faible. Les Meme jetons suivent parfaitement cette logique. La grande majorité des acheteurs ne se basent pas sur une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou de la actualisation des flux de trésorerie ------ car ces éléments n'existent tout simplement pas dans la grande majorité des Meme jetons. Leurs décisions d'investissement proviennent d'une simple croyance : il y aura une prochaine personne “plus folle” qui achètera à un prix plus élevé de leurs mains. C'est la parfaite illustration de la célèbre “théorie de la bêtise” de l'histoire financière à l'ère numérique.

Contrairement aux loteries traditionnelles, le “tirage” des jetons Meme n'est pas un moment déterministe, mais un processus continu. Ce processus est déclenché par un sujet tendance sur les réseaux sociaux, un appel d'une personne influente, ou une célébration communautaire soudaine. Son graphique de prix n'est plus le reflet des fondamentaux de l'entreprise, mais un électrocardiogramme en temps réel des fluctuations d'émotion collective. Des hausses fulgurantes de 500 % alternent avec des “coups de pied” instantanés, formant le quotidien de ce grand jeu d'argent en ligne.

Les “actions fantômes” et les “obligations pourries” hautement spéculatives. Certains pourraient les comparer aux “actions fantômes” ou aux “obligations pourries” sur les marchés financiers traditionnels. En effet, elles partagent les caractéristiques de “haut risque, hauts rendements potentiels”. Cependant, la dimension de risque des Meme jetons est plus complexe et extrême. Les “actions fantômes” ont au moins une entité légale derrière elles, possédant des actifs, une activité (aussi faible soit-elle), et sont soumises à la réglementation des organismes de contrôle des valeurs mobilières. Bien qu'il existe une manipulation des prix, celle-ci reste dans un certain cadre légal. Les “obligations pourries”, bien qu'elles présentent un risque de défaut élevé, sont néanmoins évaluées sur la base de la note de crédit de l'émetteur, des garanties d'actifs et des prévisions de flux de trésorerie futurs, et disposent d'un système d'analyse relativement mature.

Les jetons Meme, pour la grande majorité, sont créés sur des réseaux décentralisés, sans contrôleur réel, sans revenus commerciaux, et leurs contrats intelligents peuvent cacher des vulnérabilités, l'équipe fondatrice pouvant rester anonyme. Plus effrayant encore est le “rug pull”, c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement des fonds de la piscine de liquidités, faisant chuter instantanément la valeur du jeton à zéro. L'accumulation de ces risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin tout ce qui existe dans la finance traditionnelle, poussant la spéculation à des sommets sans précédent.

II. Dimension culturelle : “actions de culte” et “monnaie sociale”

Si le jeton Meme n'était qu'un jeu de hasard, il n'aurait peut-être pas une telle vitalité. Son pouvoir plus profond réside dans le fait qu'il a réussi à transformer des outils financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociaux. À cet égard, sa meilleure analogie est l'action GME lors de l'événement “GameStop” en 2021, qui a amplifié ses attributs culturels.

La communautarisation des comportements financiers et l'identité. Au cœur de l'incident de GameStop, des investisseurs particuliers sur un forum d'une plateforme sociale ont réussi à “frapper” les fonds spéculatifs de Wall Street en achetant collectivement des actions GME massivement vendues à découvert par les institutions. Dans ce processus, les actions GME ne sont plus simplement un certificat d'investissement en actions, elles deviennent un “drapeau”, une “croyance”, une “arme” pour les investisseurs particuliers contre le système des élites financières. Détenir des actions GME est devenu une déclaration d'identité : “Je fais partie de cette communauté, je me tiens du côté opposé à Wall Street.”

Les jetons Meme ont porté ce comportement financier communautaire à un nouveau sommet. Posséder certains jetons Meme signifie que vous adhérez à leur slogan moqueur de “monnaie du peuple”, que vous comprenez leur origine dans le mème de 2013 qui se moquait de Bitcoin, et que vous rejoignez un mouvement communautaire mondial, rempli d'humour. Certains jetons Meme ont construit d'énormes “armées de fans”, renforçant le sentiment d'appartenance et de mission des détenteurs à travers des récits d'écosystèmes complexes et des mécanismes de brûlage déflationnistes. Ici, l'investissement n'est plus une analyse de données froide, mais une identification personnelle et une co-construction communautaire chaleureuse.

"Accumulation et monétisation du “capital social”. À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence des jetons Meme est de financer et d'encapsuler l'attention collective. Un jeton Meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire et de se propager de manière virale. Découvrir et propager un jeton Meme à ses débuts peut non seulement apporter des retours financiers, mais aussi accumuler un “capital social” considérable au sein de la communauté ------ vous êtes perçu comme un “prophète” visionnaire ou un “roi des mèmes” intéressant.

l'attention attire des flux de capitaux

Trois, niveau comportemental : “valeur émotionnelle” et “bulles spéculatives”

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas des monstres sans précédent, mais plutôt la dernière incarnation des bulles spéculatives récurrentes dans l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant à la folie des tulipes néerlandaises, à la bulle de la mer du Sud et à la bulle Internet, nous pouvons clairement voir l'étonnante similitude de l'histoire.

Valeur axée sur le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le “récit” qui remplace les “fondamentaux” comme cœur de la tarification. Au XVIIe siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur attrait floral, étant propulsée par le récit de “rareté, d'unicité, de symbole de statut” ; un bulbe de “l'éternel Auguste” pouvait échanger contre un manoir. Au début du XXIe siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leurs flux de trésorerie, mais plutôt de la “trafic”, de la “croissance des utilisateurs” et des grands récits de “nouveau modèle économique”.

La valeur des jetons Meme d'aujourd'hui est entièrement fondée sur le récit de la “puissance de la communauté”, des “symboles culturels” et de “l'esprit de rébellion”. Une déclaration sur les réseaux sociaux d'un entrepreneur célèbre a un impact bien plus grand que n'importe quel rapport financier. Cela révèle une constante de la nature humaine sur les marchés financiers : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de manquer. Dans chaque bulle, la “peur de manquer” est le carburant central qui pousse les prix à augmenter de manière irrationnelle. Lorsque l'on voit des personnes autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un certain jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée à l'infini dans le marché des crypto-monnaies, où les échanges se font 7 jours sur 7, 24 heures sur 24, et où l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve une explication rationnelle à sa bulle avec le slogan “cette fois-ci, c'est différent”. Pendant la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande de beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, les gens croyaient que les modèles d'évaluation traditionnels avaient complètement échoué ; et dans la frénésie des jetons Meme, les adeptes criaient “la communauté est la valeur”, “la décentralisation change tout”. Cependant, l'histoire prouve encore et encore que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finit par s'appliquer, et le prix revient à sa valeur intrinsèque ------ pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, les jetons Meme ne sont pas une simple reproduction des rôles traditionnels. Ils déstructurent et transcendent les modèles financiers traditionnels grâce à la technologie blockchain, montrant ainsi leurs caractéristiques uniques.

Basse barrière à l'entrée et absence de critères d'admission. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite des procédures légales compliquées, la souscription par des banques d'investissement et l'approbation des autorités de régulation, ce qui représente une barrière très élevée. En revanche, dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui peut, avec peu de coûts et une certaine connaissance technique, créer et émettre son propre jeton Meme en quelques minutes. Cette barrière d'entrée extrêmement basse a provoqué une explosion du marché de manière presque “sauvage”, entraînant à la fois une hétérogénéité des projets et une fraude généralisée.

La mondialisation et l'instantanéité de la liquidité. Un “penny stock” négocié sur le marché OTC américain peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires d'acheter et de vendre. En revanche, un jeton de Meme de premier plan, une fois lancé sur des bourses décentralisées ou centralisées à l'échelle mondiale, peut permettre un trading instantané 7×24 heures dans le monde entier. Cette liquidité profonde et ininterrompue crée un terreau fertile pour des comportements spéculatifs de très haute intensité, ce qui est difficile à égaler avec tout outil spéculatif traditionnel.

Le vide réglementaire et l'ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se trouvent dans un strict rempart réglementaire, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. En revanche, le monde des cryptomonnaies, en particulier le domaine des jetons Meme, reste dans une large mesure une “zone de non-droit”. L'absence de réglementation confère d'une part une grande liberté et un espace d'innovation, mais d'autre part, elle rend presque impuni des comportements tels que la manipulation du marché, le délit d'initié, et la fraude, poussant le principe du risque “acheteur à ses propres risques” à son paroxysme.

Le jeton Meme pourrait nous forcer, de manière extrême, à repenser certaines questions fondamentales : qu'est-ce que la valeur ? Quels sentiments humains et besoins sociaux le marché financier porte-t-il, en plus de la répartition des ressources ? C'est comme un “miroir magique”, révélant les instincts de spéculation, de frénésie et de tribalité qui existent au sein du système financier, mais qui sont souvent gênés à l'idée d'être reconnus, tout en étant enveloppés dans une carapace de rationalité. Il transforme la spéculation à haute fréquence des salles de marché de Wall Street en un jeu accessible à tous les utilisateurs de smartphones ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondialisée et basée sur les intérêts.

Ainsi, l'évaluation la plus juste des jetons Meme n'est peut-être pas simplement de les qualifier de “scam” ou de les encenser comme une “révolution”. Cela ressemble davantage à un polyèdre complexe :

Pour les parieurs à la recherche de gains rapides, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes à la recherche d'un sentiment d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les économistes financiers, c'est un excellent terrain d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour l'ensemble de la société, c'est une fable moderne sur la technologie, l'humanité et la cupidité.

Les jetons Meme pourraient connaître, comme la plupart des bulles spéculatives dans l'histoire, une longue période de calme après l'engouement, la grande majorité des projets finissant par s'effondrer. Mais ce qu'ils révèlent ------ le pouvoir des communautés, le rôle de la narration culturelle dans la création de valeur, ainsi que l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière ------ pourrait changer durablement notre compréhension de la “finance”. Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance cryptographique continuent de se heurter et de se fusionner, cette fête apparemment absurde des jetons Meme pourrait bien être cette note stridente mais incontournable d'une mélodie unique.