Le président de la Réserve fédérale (FED) des États-Unis, Jerome Powell, a récemment émis un signal important : la politique d'assouplissement quantitatif (QT) qui dure depuis des années pourrait prendre fin dans les mois à venir. Les analystes de Wall Street estiment généralement que ce changement de politique pourrait être officiellement adopté lors des réunions de politique monétaire de cette année en octobre ou décembre.

Cependant, nous devons clarifier un malentendu clé : arrêter le QT n'est pas synonyme d'un nouveau tour d'assouplissement quantitatif massif (QE). La politique actuelle de QT peut être comparée à La Réserve fédérale (FED) retirant des centaines de milliards de dollars de liquidités du marché chaque mois. La cessation imminente du QT signifie simplement mettre fin à ce comportement de 'retrait', de sorte que la liquidité du marché ne soit plus réduite passivement. En revanche, le QE est une mesure de stimulation qui injecte activement une grande quantité de liquidités sur le marché, et cette politique semble encore lointaine pour le moment.

La nature du changement de politique de la Réserve fédérale cette fois-ci est un ajustement préventif. Le facteur déclencheur direct est l'apparition d'une "alerte de pression sur le pétrole" dans le système financier - les réserves bancaires commencent à se resserrer, et les coûts de financement à court terme montrent des fluctuations. Cette démarche de la Réserve fédérale vise à éviter la répétition de l'agitation extrême du marché en 2019 due à un assèchement soudain de la liquidité.

Cependant, le contexte macroéconomique actuel est plus complexe. D'une part, le gouvernement américain fait face à un risque de shutdown, ce qui entraîne un manque de données économiques clés et complique le jugement politique. D'autre part, l'économie montre des signes de "stagflation", c'est-à-dire que la croissance économique ralentit tout en subissant des pressions inflationnistes, rendant toute décision politique extrêmement sensible.

Pour le marché, cette attente de politique pourrait renforcer le moral à court terme. Mais les investisseurs doivent également rester vigilants face à la possibilité d'une tendance "acheter les attentes, vendre les faits". À long terme, cet ajustement de la Réserve fédérale est important, mais cela ne signifie pas un changement fondamental de la politique monétaire. Les investisseurs doivent continuer à surveiller de près l'évolution de l'inflation, les données sur l'emploi et d'autres indicateurs économiques clés, ainsi que les signaux politiques futurs de la Réserve fédérale.