L'essor de l'IA peut-il maintenir Wall Street en hausse ? Tous les yeux sur les résultats des grandes entreprises technologiques.

• 26 octobre 2025
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• 18:01

Wall Street approche d'un moment décisif. Après des mois de résilience du marché propulsée par les géants de la technologie et l'optimisme en matière d'intelligence artificielle, l'issue de la tempête des bénéfices de cette semaine pourrait déterminer si le S&P 500 termine l'année à de nouveaux sommets — ou s'il manque enfin de carburant.

Cinq des titans d'entreprises américaines — Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta et Apple — dévoileront leurs derniers résultats en seulement deux jours de négociation. Ensemble, ils représentent presque un quart de la valeur totale du S&P 500, ce qui signifie que leur performance pourrait influencer le sentiment mondial en un battement de cœur.

Ce qui préoccupe le plus les investisseurs cette fois-ci, ce n'est pas seulement le chiffre d'affaires ou la croissance des produits, mais ce que ces entreprises révèlent sur l'économie de l'IA. La technologie a dominé les salles de conseil, les gros titres et les prévisions de marché au cours des trois dernières années. Maintenant, les marchés veulent une preuve qu'elle peut également dominer les états financiers.

La ruée vers l'or de l'IA rencontre la réalité

Les plus grandes entreprises technologiques du monde ont dépensé des sommes vertigineuses pour garder une longueur d'avance en intelligence artificielle — construisant d'énormes centres de données, sécurisant l'approvisionnement en puces et finançant le développement de modèles. Les analystes s'attendent à ce que leurs dépenses d'investissement cumulées atteignent près de 500 milliards de dollars au cours de l'année prochaine.

Cet investissement sans précédent a poussé les évaluations à des niveaux record et a déclenché d'énormes rallyes dans les entreprises de semi-conducteurs et d'infrastructure. Mais cela a également suscité une question grandissante : quand ces milliards commenceront-ils à rapporter des bénéfices ?

Selon le stratège de l'UBS, David Lefkowitz, les investisseurs ne paniquent pas encore. “Tant que l'histoire de la croissance autour de l'infrastructure de l'IA et de la monétisation reste intacte, le marché restera confiant,” a-t-il déclaré. “Mais des fissures dans ce récit pourraient tout changer.”

De l'euphorie à la prudence

La saison des bénéfices précoce a brossé un tableau encourageant. Environ 85 % des entreprises du S&P 500 qui ont rapporté jusqu'à présent ont dépassé les estimations des analystes — la meilleure performance depuis avant la pandémie. Cet optimisme a aidé à effacer les pertes résultant de la vente d'octobre et a remonté l'indice vers un territoire record.

Pourtant, sous la surface, des signes de fatigue commencent à apparaître. Les “Magnificent Seven” — le groupe d'élite des entreprises technologiques à méga-capitalisation qui comprend ces cinq entreprises aux côtés de Nvidia et Tesla — continue de propulser l'indice, mais leur croissance des bénéfices ralentit fortement. Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices du troisième trimestre pour le groupe n'augmentent que de 14 %, soit environ la moitié du rythme du trimestre précédent.

C'est toujours plus fort que le taux de croissance du marché en général, mais les investisseurs se sont habitués à des résultats exceptionnels. Un résultat plus faible que prévu cette semaine pourrait déclencher une rotation hors de la technologie et vers des secteurs comme l'énergie, la santé ou l'industrie.

Cloud, Chips, et l'engouement pour l'IA

Une grande partie de l'excitation à court terme se concentre encore sur le cloud. Amazon Web Services, Microsoft Azure et Google Cloud sont considérés comme les baromètres les plus clairs de la manière dont les outils d'IA se traduisent en une véritable demande. Pendant ce temps, Meta continue de créditer ses algorithmes d'IA pour de meilleures performances publicitaires, tandis que les résultats d'Apple testeront si le matériel grand public peut surfer sur la vague de l'IA aussi efficacement que les logiciels.

Nvidia, peut-être le plus grand gagnant du boom de l'IA, ne fera pas de rapport avant novembre, mais son ombre plane sur le marché. La croissance explosive de son action est devenue symbolique de l'attrait spéculatif de l'IA — et ses bénéfices futurs justifieront cet optimisme ou le perceront.

Pourquoi c'est important

Ce cluster de bénéfices n'est pas seulement une question de chiffres — il s'agit de savoir si le marché croit toujours en l'avenir que l'IA a promis. La domination de la technologie a défini ce rallye ; tout tremblement dans ses fondations pourrait avoir des répercussions sur les devises, les matières premières et même les actifs numériques.

Si les grandes entreprises technologiques confirment que l'investissement dans l'IA se traduit par une croissance durable, le marché haussier pourrait rugir jusqu'en 2026. Mais si les résultats montrent une dynamique plus lente ou des coûts en hausse, Wall Street pourrait finalement être contraint de faire face à une vérité inconfortable : l'innovation à elle seule ne paie pas les factures.

Quoi qu'il en soit, cette semaine va définir le ton pour tout ce qui suit — de la manière dont les investisseurs allouent le risque à la façon dont se déroule le prochain chapitre de l'économie de l'IA.