Dans le domaine de la finance Blockchain, les caractéristiques sans autorisation de Morpho Blue offrent de nouvelles possibilités pour les actifs physiques (RWA), mais cela soulève également d'importants défis en matière de Conformité. Comment résoudre cette contradiction est devenu le point focal de l'attention de l'industrie.

Les émetteurs de RWA, tels que les obligations d'État américaines tokenisées USDY ou les fournisseurs de crédit privés, sont généralement soumis à une réglementation stricte. Ils doivent se conformer aux réglementations KYC (Connaître votre client) et AML (Anti-blanchiment d'argent), ce qui signifie qu'ils doivent connaître l'identité des détenteurs de tokens et des traders.

Les solutions traditionnelles, telles que le pool de liquidités sous licence d'Aave (Aave Arc), répondent à ces exigences de conformité en mettant en œuvre un mécanisme de liste blanche au niveau du protocole. Cependant, cette approche apparaît souvent lourde et manque de flexibilité.

En revanche, la caractéristique sans autorisation de Morpho Blue permet à quiconque, y compris les adresses anonymes, de participer aux activités de prêt sur des marchés comme USDY. Bien que cette ouverture reflète l'esprit de décentralisation, elle va manifestement à l'encontre des exigences de conformité des émetteurs de RWA.

Face à ce défi, Morpho a proposé une solution innovante : une architecture en couches. Cette méthode maintient la neutralité de la couche de protocole tout en répondant aux exigences de conformité via la couche d'application. Plus précisément :

Couche de protocole (Bleu) : Morpho Blue maintient ses caractéristiques sans autorisation et neutres, en tant qu'infrastructure de base non discriminatoire.

Couche d'application (MetaMorpho ou interface personnalisée) : Les émetteurs RWA peuvent mettre en œuvre les mesures de conformité nécessaires à ce niveau.

Cette approche par couches résout non seulement de manière ingénieuse les problèmes de conformité, mais laisse également un large éventail d'opportunités pour l'innovation future. Elle montre comment la technologie Blockchain cherche un équilibre entre l'idéologie de la décentralisation et la réglementation du monde réel, ouvrant de nouvelles possibilités pour l'intégration des actifs financiers traditionnels et de la finance décentralisée (DeFi).

Avec le développement de ce modèle, nous pourrions voir davantage de produits financiers traditionnels entrer dans le domaine de la DeFi, favorisant une ouverture et une efficacité accrues des marchés de capitaux. Cependant, de nombreux défis subsistent dans ce processus, tels que la coordination de la réglementation transfrontalière et la protection de la vie privée des utilisateurs, qui nécessitent une exploration et une innovation continues de la part de l'industrie.

La tentative de Morpho représente sans aucun doute un exemple inspirant pour résoudre les problèmes de conformité dans le monde DeFi. Elle illustre non seulement la valeur de l'innovation technologique, mais aussi la détermination à chercher des solutions dans un environnement réglementaire complexe. À l'avenir, des solutions similaires à plusieurs niveaux pourraient être adoptées dans des applications DeFi plus larges, propulsant l'ensemble de l'industrie vers une direction plus mature et conforme.