L'écosystème Ethereum connaît une transformation significative. Au quatrième trimestre 2025, les données on-chain présentent des tendances remarquables, suggérant un possible bull run à venir.

Les gros investisseurs, communément appelés "whales", augmentent massivement leurs avoirs en Ethereum. Le nombre de portefeuilles détenant entre 10 000 et 100 000 ETH a augmenté de plus de 450 000 ETH en seulement une semaine, tandis que le flux net quotidien des portefeuilles détenant entre 1 000 et 10 000 ETH a dépassé 800 000 ETH. Ce comportement d'accumulation a conduit à ce que la quantité totale détenue par les whales dépasse 14 300 000 ETH, atteignant un nouveau sommet depuis 2017.

Dans le même temps, les réserves d'ETH de l'échange ont chuté de manière spectaculaire, atteignant un niveau record bas en neuf ans, avec seulement 15,28 millions d'ETH restants. Ce phénomène indique que les investisseurs passent d'une stratégie de spéculation à court terme à une stratégie de détention à long terme, similaire à la situation de "bank run" que Bitcoin a connue en 2023.

Ces données combinées esquissent un tableau de resserrement de l'offre. Avec un grand nombre d'ETH transférés vers des portefeuilles privés, l'offre en circulation sur le marché diminue, créant potentiellement des conditions pour une hausse des prix. Les investisseurs semblent percevoir le recul actuel des prix comme une opportunité d'accumulation, se préparant pour le bull run à long terme attendu.

Il convient de noter que ce modèle d'activité en chaîne est assez similaire aux situations précédant les grandes bull runs de l'histoire. L'augmentation des achats institutionnels, combinée à la demande alimentée par les ETF, renforce encore le sentiment haussier du marché.

Cependant, malgré ces indicateurs encourageants, la forte volatilité du marché des cryptomonnaies persiste. Les investisseurs doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions et prendre en compte les risques du marché de manière globale. L'évolution future du marché dépendra de divers facteurs économiques, de l'environnement réglementaire et des développements technologiques.