Avec l'Inflation sous contrôle, la Banque centrale européenne prend un moment de répit

• 26 octobre 2025
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• 12:00

Après plus de deux ans de lutte contre une inflation élevée, la Banque centrale européenne (BCE) semble prête à adopter la stabilité. Avec les prix de la zone euro s'alignant enfin sur son objectif de 2 %, les décideurs signalent que l'ère des hausses de taux pourrait être terminée — du moins pour l'instant.

Dans des commentaires à El Diario, José Luis Escrivá, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que l'institution considère ses coûts d'emprunt actuels comme “bien positionnés” pour soutenir la croissance sans raviver les pressions inflationnistes. “Maintenant que l'inflation est vraiment à la cible, il est temps de regarder vers l'avenir et de préserver l'équilibre,” a-t-il déclaré.

Les taux d'intérêt devraient rester gelés à 2%

La BCE se réunira à nouveau le 30 octobre, et les attentes sont presque unanimes quant au fait que le taux de dépôt restera à 2 %, un niveau inchangé depuis juin. Les traders et les économistes croient également que la banque centrale maintiendra sa position jusqu'à la fin de l'année, clôturant 2025 avec sa position la plus prudente depuis des années.

Cette contrainte marque un tournant par rapport à la posture antérieure de la banque, lorsque les responsables se précipitaient pour contenir l'inflation à deux chiffres en 2022 et au début de 2023. Aujourd'hui, cette urgence s'est estompée. Avec la baisse des prix de l'énergie et la stabilisation de la croissance des salaires, la BCE opte pour la cohérence plutôt que pour l'intervention.

L'Espagne émerge comme le meilleur performer en Europe

Alors qu'une grande partie de l'Europe lutte contre une expansion lente, l'Espagne est devenue un point lumineux dans l'histoire économique de la région. Escrivá, qui dirige également la Banque d'Espagne, a souligné que la trajectoire de croissance de son pays reste plus forte que la moyenne de la zone euro.

Les nouvelles données qui seront publiées mercredi devraient confirmer une augmentation du PIB de 0,6 % pour le troisième trimestre — un rythme qui dépasse la croissance projetée de 0,1 % de la zone euro dans son ensemble. Selon Escrivá, cette performance souligne comment l'intégration plus étroite de l'Espagne avec les marchés européens l'a aidée à mieux résister aux chocs externes que prévu.

« L'élan de l'Espagne se démarque non pas parce que nous nous sommes isolés de l'Europe, mais parce que nous nous sommes adaptés plus efficacement à l'intérieur de celle-ci », a-t-il déclaré.

La grande image : une économie plus douce, mais des perspectives plus claires

Pour l'instant, le défi de la BCE est moins de contrôler l'inflation que de maintenir la confiance. La position actuelle de la banque centrale — équilibrer la stabilité des prix avec une croissance modeste — représente un équilibre rare après des années de turbulences.

Les économistes d'une grande entreprise d'analytique affirment que la BCE est susceptible de maintenir sa politique inchangée jusqu'en 2026, sauf en cas de chocs brusques sur la demande ou l'approvisionnement énergétique. Cette période de calme pourrait permettre aux marchés de retrouver de la prévisibilité, quelque chose que les entreprises européennes convoitent depuis le début de la crise inflationniste.

Alors que l'Europe se stabilise, des pays comme l'Espagne prouvent qu'une croissance lente et régulière peut coexister avec une retenue politique — et peut-être même établir un modèle pour la prochaine phase de la reprise économique du continent.