Jeton Meme : Analyse approfondie d'un nouveau phénomène financier

Les jetons Meme sont sans aucun doute l'un des phénomènes les plus remarquables et déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. D'un jeton à valeur marchande énorme issu d'un mème de chien Shiba Inu japonais, jusqu'au Dogecoin, prisé par un certain entrepreneur célèbre, ces actifs numériques nés d'une blague et prospérant au sein de la communauté défient continuellement la compréhension de la finance traditionnelle avec leur volatilité des prix extrême et leur immense effet de richesse.

Ces jetons sont-ils en réalité de simples bulles numériques sans valeur, ou représentent-ils une toute nouvelle classe d'actifs ? En les mettant en contraste avec la finance traditionnelle, nous pouvons effectuer une analyse approfondie de leurs rôles. Nous découvrirons que les jetons Meme ne constituent pas un rôle unique, mais plutôt une fusion et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils incarnent à la fois l'ultime expression du désir spéculatif et le symbole de la financiarisation de la culture communautaire, tout en pouvant être un “miroir” pour examiner la nature de la finance moderne.

I. Niveau du marché : “loterie à haut risque” et “actions poubelles”

D'un point de vue financier traditionnel, les jetons Meme sont très éloignés des outils d'“investissement de valeur” familiers aux investisseurs ordinaires (comme les actions de premier ordre ou les obligations d'État), ils se rapprochent plutôt des loteries et des jetons de casino.

Jeux de hasard à haut risque ou “jetons de casino”. L'essence des loteries traditionnelles réside dans le fait que l'acheteur engage une petite perte certaine (le montant du billet) en échange d'une probabilité très faible mais d'un potentiel de retour très élevé. Les jetons Meme s'alignent parfaitement sur cette logique. La plupart des acheteurs ne prennent pas leur décision d'investissement sur la base d'une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou des flux de trésorerie - car ces éléments n'existent tout simplement pas dans la grande majorité des jetons Meme. Leur décision d'investissement découle d'une simple croyance : qu'il y aura quelqu'un d'autre pour acheter à un prix plus élevé. C'est la parfaite illustration de la célèbre “théorie des imbéciles” dans l'histoire financière à l'ère numérique.

Contrairement aux loteries traditionnelles, l'“ouverture des résultats” des jetons Meme n'est pas un moment fixe, mais un processus continu. Ce processus peut être déclenché par un sujet tendance sur les réseaux sociaux, la recommandation d'une célébrité, ou un événement communautaire inattendu. Sa tendance de prix ne reflète plus les fondamentaux de l'entreprise, mais devient un enregistrement en temps réel des fluctuations des émotions collectives. Des explosions de prix en quelques instants suivies de chutes abruptes se succèdent, formant le paysage quotidien de cette vaste spéculation en ligne.

Actions “penny stocks” hautement spéculatives. Certaines personnes pourraient comparer les Meme jetons aux “penny stocks” du marché financier traditionnel. En effet, ils partagent tous deux des caractéristiques de “risque élevé et de rendement potentiel élevé”. Cependant, la dimension de risque des Meme jetons est plus complexe et extrême. Les “penny stocks” ont au moins une entité juridique derrière eux, possédant des actifs, une activité (aussi faible soit-elle), et étant soumis à la réglementation des organismes de contrôle des valeurs mobilières. Bien que la manipulation des prix existe, elle se déroule toujours dans un cadre légal.

Les jetons Meme, créés principalement sur des réseaux décentralisés, n'ont pas de contrôleur réel, pas de revenus d'entreprise, et leurs contrats intelligents peuvent présenter des vulnérabilités, l'équipe fondatrice pouvant rester anonyme. Plus grave encore, il peut y avoir des événements de “rug pull”, où les développeurs retirent soudainement les fonds de la liquidité, faisant chuter la valeur du jeton à zéro en un instant. Cette accumulation de risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin celui de toute chose similaire dans la finance traditionnelle, poussant la spéculation à des hauteurs sans précédent.

II. Niveau culturel : “Actions alternatives” et “Monnaie sociale”

Si le jeton Meme n'était qu'un jeu de hasard, il n'aurait peut-être pas une telle vitalité. Son attrait plus profond réside dans le fait qu'il réussit à transformer des outils financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociaux. À cet égard, il présente des similitudes avec l'incident boursier d'un détaillant de jeux en 2021, et met en valeur ses attributs culturels.

La communautarisation et l'identité des comportements financiers. Au cœur de cet événement boursier célèbre, des investisseurs particuliers sur une plateforme sociale ont réussi à “frapper” les fonds spéculatifs de Wall Street en achetant collectivement des actions qui étaient massivement vendues à découvert par des institutions. Dans ce processus, cette action n'est plus simplement un certificat d'investissement, elle est devenue un “drapeau”, une “croyance”, une “arme” pour les petits investisseurs contre le système des élites financières. Posséder cette action est devenu une déclaration d'identité : “Je fais partie de cette communauté, je me tiens du côté opposé de Wall Street.”

Le jeton Meme a porté ce comportement financier communautaire à un nouveau sommet. Détenir un certain jeton Meme célèbre signifie que vous adhérez à son slogan moqueur “la monnaie du peuple”, comprenez son origine dans ce mème de 2013 qui se moquait de Bitcoin, et rejoignez un mouvement communautaire mondial plein d'humour. Un autre jeton Meme célèbre a construit une vaste “légion”, renforçant le sentiment d'appartenance et de mission des détenteurs grâce à un récit complexe d'écosystème et à un mécanisme de brûlage déflationniste. Ici, l'investissement n'est plus une froide analyse de données, mais une identification chaleureuse et une co-construction communautaire.

"Accumulation et monétisation du “capital social”. À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence du jeton Meme est de financer et d'encapsuler l'attention collective. Un jeton Meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire et de se propager de manière virale. Découvrir et propager tôt un jeton Meme peut non seulement apporter des retours financiers, mais aussi accumuler un “capital social” considérable dans la communauté — vous êtes perçu comme un “prophète” visionnaire ou un “roi des memes” intéressant.

l'attention attire des flux de fonds

Trois, niveau comportemental : “valeur émotionnelle” et “bulles spéculatives”

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas un phénomène sans précédent, ils ne sont que la dernière forme de bulles spéculatives récurrentes dans l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant à des événements de bulles célèbres dans l'histoire, nous pouvons clairement voir des similitudes étonnantes.

Valeur basée sur le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le “récit” qui remplace les “fondamentaux” comme noyau de la tarification. Au XVIIe siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur attrait en tant que fleurs, étant alimentée par le récit de leur “rareté, unicité, symbole de statut”; un bulbe de variété spéciale pouvait échanger contre un manoir. Au début du XXIe siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leur flux de trésorerie, mais était basée sur des récits grandioses autour des “clics”, “croissance des utilisateurs” et “nouveaux modèles économiques”.

La valeur du Meme jeton d'aujourd'hui repose entièrement sur la narration de la “force de la communauté”, des “symboles culturels” et de “l'esprit de rébellion”. Une déclaration sur les réseaux sociaux d'un entrepreneur célèbre a un impact bien supérieur à tout rapport financier. Cela révèle un fondement immuable de la nature humaine sur le marché financier : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de manquer. Dans chaque bulle, la “peur de manquer” est le carburant central qui pousse les prix à la hausse de manière irrationnelle. Lorsque l'on voit des personnes autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un jeton Meme, la pensée rationnelle est souvent remplacée par une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée à l'infini sur le marché des cryptomonnaies, où le trading est constant et l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve une explication rationnelle à sa bulle en disant “cette fois, c'est différent”. Pendant la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande de beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, ils croyaient que les modèles d'évaluation traditionnels avaient complètement échoué ; et dans la frénésie des jetons Meme, les adeptes clamaient “la communauté est la valeur” et “la décentralisation change tout”. Cependant, l'histoire prouve encore et encore que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finira par s'appliquer, et les prix reviendront à leur valeur intrinsèque - pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, les jetons meme ne sont pas une simple reproduction des rôles traditionnels. Grâce à la technologie blockchain, ils déstructurent et transcendent les modèles financiers traditionnels, montrant ainsi leurs caractéristiques uniques.

Faible seuil d'émission et absence d'exigences d'entrée. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite de passer par des procédures juridiques compliquées, des souscriptions par des banques d'investissement et l'approbation des organismes de réglementation, ce qui représente un seuil très élevé. Dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui peut créer et émettre son propre jeton Meme en quelques minutes, avec peu de coûts et un certain niveau de connaissances techniques. Ce seuil d'émission extrêmement bas a conduit à une explosion du marché d'une manière presque “sauvage”, tout en entraînant une disparité dans la qualité des projets et une prolifération de fraudes.

La mondialisation et l'immédiateté de la liquidité. Une petite capitalisation boursière sur le marché des transactions de gré à gré dans un pays peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires d'acheter et de vendre. En revanche, un jeton Meme de premier plan, une fois listé sur des échanges décentralisés ou centralisés mondiaux, peut réaliser des transactions instantanées à l'échelle mondiale 24 heures sur 24. Cette profondeur de liquidité ininterrompue fournit un terreau pour des comportements de spéculation à très haute intensité, ce qui est difficile à égaler par tout outil de spéculation traditionnel.

Le vide réglementaire et l'ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se trouvent sous la protection d'une réglementation stricte, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. En revanche, le monde des cryptomonnaies, en particulier le domaine des jetons Meme, reste en grande partie une “zone de non-droit”. L'absence de réglementation confère d'une part une grande liberté et un espace d'innovation, mais d'autre part, elle rend les comportements tels que la manipulation du marché, le délit d'initié et la fraude presque impunis, poussant le principe du risque “acheteur à ses propres risques” à son extrême.

Le jeton Meme peut nous forcer à reconsidérer certains problèmes fondamentaux de manière extrême : qu'est-ce que la valeur ? Quels sentiments humains et besoins sociaux les marchés financiers portent-ils en plus de la répartition des ressources ? C'est comme un “miroir” qui reflète les instincts de spéculation, de frénésie et de tribalisme qui existent à l'intérieur du système financier mais dont on a honte de reconnaître l'existence, tout cela enveloppé dans une coquille de rationalité. Il transforme la spéculation à haute fréquence sur les échanges en un jeu universel auquel chaque utilisateur de smartphone peut participer ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondialisée basée sur les intérêts.

Ainsi, l'évaluation la plus juste du jeton Meme n'est peut-être pas de le traiter simplement de “escroquerie” ou de le célébrer comme une “révolution”. C'est plutôt un polyèdre complexe.

Pour les spéculateurs à la recherche d'une richesse rapide, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes en quête d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les économistes financiers, c'est un excellent laboratoire d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour l'ensemble de la société, c'est une fable moderne sur la technologie, l'humanité et la cupidité.

Les jetons Meme pourraient connaître, comme la plupart des bulles spéculatives dans l'histoire, une longue période de calme après l'engouement, la grande majorité des projets finissant par valoir zéro. Mais ce qu'ils révèlent - le pouvoir des communautés, le rôle des récits culturels dans la création de valeur, et l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière - pourrait durablement modifier notre compréhension de la “finance”. Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance crypto continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde des jetons Meme pourrait bien être cette mélodie unique, stridente mais inévitable, que l'on ne peut ignorer.