Analyse des principes de contango et de backwardation et des applications sur le marché des cryptomonnaies

Définition et formation du contango

Le contango fait référence à une situation où le prix des contrats à terme est supérieur au prix au comptant, ce qui indique généralement que le marché s'attend à une hausse des prix ou qu'il inclut des coûts de portage. Par exemple, si le prix au comptant du Bitcoin est de 100 000 $ et que le prix des contrats à terme dans trois mois est de 105 000 $, alors les 5 000 $ seraient le contango.

Le concept et les causes du backwardation

Le backwardation est le phénomène où le prix des contrats à terme est inférieur au prix au comptant, reflétant une tension d'approvisionnement à court terme ou un sentiment pessimiste sur le marché. En supposant que le prix au comptant du Bitcoin est de 100 000 $, mais que le prix des contrats à terme n'est que de 97 000 $, la différence de 3 000 $ est du backwardation.

La relation entre la différence de prix et le taux de financement

Dans le marché des contrats perpétuels, pendant un contango, les positions longues doivent payer le taux de financement aux positions courtes, tandis que dans un backwardatio, les positions courtes doivent payer le taux de financement aux positions longues. Ce mécanisme encourage les prix des futures à converger avec les prix au comptant et offre des opportunités d'arbitrage.

Arbitrage pratique et scénarios d'application

Les traders peuvent utiliser les différences de prix pour l'arbitrage, comme acheter au comptant et vendre des contrats à terme correspondant au contango, ou acheter des contrats à terme et vendre au comptant visant le backwardatio. De plus, les échanges décentralisés, les contrats à effet de levier, l'arbitrage inter-chaînes et plus encore s'appuient sur des indicateurs de différence de prix pour formuler des stratégies.

Avertissement de risque

Bien qu'il existe des opportunités d'arbitrage, la volatilité du marché, les changements de taux de financement et les risques de liquidité ne peuvent pas être ignorés. Les risques doivent être pleinement évalués avant de trader pour éviter des pertes dues à une liquidation forcée ou à un glissement de prix.