في الآونة الأخيرة، أصبحت المناقشات داخل الاحتياطي الفيدرالي حول مسار السياسة النقدية أكثر حدة، حيث ظهرت ظاهرة "ثلاثية القطبية" واضحة في استراتيجيات تعديل معدل الفائدة. ومع ذلك، من الاتجاه العام، يبدو أن موقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول يميل نحو التوجه الحمائم.

حتى نهاية أكتوبر، يمكن تقسيم وجهات نظر أعضاء الاحتياطي الفيدرالي بشكل تقريبي إلى ثلاث معسكرات رئيسية:

المعسكر الأول هو الجماعة التي تدعو إلى خفض هجومي لمعدل الفائدة. ويمثلها ميلان، الذي يدعم خفض كبير بمقدار 50 نقطة أساس في ذلك الشهر، ويعتقد أن هناك مجالًا لخفض معدل الفائدة مرتين أخريين خلال العام. تتركز خلافاتهم بشكل رئيسي على وتيرة الخفض، وليس على ضرورة الخفض من عدمه.

المعسكر الثاني هو الجماعة الغالبة من الحمائم، ويشمل العديد من الأعضاء بمن فيهم باول. أشار باول إلى أن السيولة في السوق أصبحت ضيقة، وأن تقليص الميزانية العمومية قد يقترب من نهايته. وأعرب عن قلقه من أن التحرك البطيء قد يؤثر سلبًا على سوق العمل، لكنه في الوقت ذاته حذر من أن التحرك بسرعة قد يقلل من فعالية كبح التضخم. لذلك، فإن الاستراتيجية العامة تميل إلى "الثبات مع الحذر، والتخفيف التدريجي".

في هذا المعسكر، يدعم وولر خفضًا معتدلًا بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، ويدعو إلى تخفيف السياسة تدريجيًا لدعم سوق العمل؛ ويتوقع بومان أن يكون هناك خفضان آخران قبل نهاية العام، بشرط أن تتوافق البيانات الاقتصادية مع توقعات تراجع الأداء؛ ويرى كولينز أن مخاطر التضخم قد تراجعت، وأن نمو التوظيف تباطأ، لذلك فإن خفضًا إضافيًا بمقدار 25 نقطة أساس هو إجراء حذر؛ وأبدى ويليامز أيضًا دعمه لاستمرار خفض معدل الفائدة خلال العام لمنع تدهور سوق العمل أكثر.

أما المعسكر الثالث فهو المعسكر الحذر من الصقور. ويمثله جيفرسون، الذي يذكر أن التضخم وسوق العمل يواجهان مخاطر في الوقت ذاته، ويدعو إلى اليقظة الشديدة. ويعتقد بار أن مستوى معدل الفائدة الحالي لا يزال معقولًا إلى حد ما.

هذا التباين في السياسات يعكس تعقيد الحالة الاقتصادية الحالية، كما يبرز التحديات التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي في موازنة السيطرة على التضخم وحماية سوق العمل. مستقبل مسار السياسة للاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتطلب مراقبة دقيقة لتغيرات البيانات الاقتصادية وتنافس وجهات النظر.