#美联储降息展望 تابع قرار الاحتياطي الفيدرالي المهم الليلة، حيث أصبح تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أمرًا مؤكدًا، ولكن ما يؤثر حقًا على السوق هو محتوى خطاب باول الذي يلي ذلك.

وفقًا لأحدث البيانات من CME، فإن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة إلى 4.00% يصل إلى 99.4%، وقد تم استيعاب هذا التخفيض بالكامل من قبل السوق. وبالتالي، فإن قرار خفض أسعار الفائدة الذي سيتم الإعلان عنه الليلة في الساعة 2:00 صباحًا لن يثير رد فعل كبير في السوق، بل سيؤكد فقط نتيجة كانت السوق قد توقعتها بالفعل.

ما يحدد اتجاه السوق حقًا هو مؤتمر الصحافة الذي يعقده باول في الساعة 2:30 صباحًا. القضية الرئيسية التي تركز عليها المستثمرون الآن ليست ما إذا كان سيتم خفض سعر الفائدة هذه المرة، ولكن مسار وتكرار أي تخفيضات مستقبلية.

تحليل خطاب باول قد يظهر سيناريوهين:

السيناريو الأول هو "خفض الفائدة المتشدد". إذا أكد باول على عبارات مثل "قد تكون هذه المرة الأخيرة التي يتم فيها خفض الفائدة"، "لا تزال هناك حاجة للحذر من التضخم" أو "نحتاج إلى مزيد من البيانات لتقييم الوضع الاقتصادي"، فمن المحتمل أن يشهد السوق "تحقيق المكاسب"، وهو ما ينقل في الواقع إشارة إلى احتمال انتهاء دورة خفض الفائدة، مما قد يؤدي إلى تصحيح في السوق.

السيناريو الثاني هو "خفض الفائدة من قبل الحمائم". إذا أشار باول إلى "استمرار عملية خفض الفائدة في الربع الأول من العام المقبل" أو عبّر عن "تفاؤله بشأن السيطرة على التضخم"، فسيتم فهم ذلك من قبل السوق على أنه تأكيد لبدء دورة التخفيف رسميًا، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول بشكل أكبر.

من الجدير بالذكر أن التعديل في السوق يوم أمس قد أزال بعض المراكز ذات الرافعة المالية المفرطة، وانخفض مؤشر الخوف إلى 39، مما يدل على أن السوق قد أكمل التعديل على المدى القصير. الآن، ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر توجيه باول للسوق.

بغض النظر عن النتيجة، فإن التركيز الليلة ليس على قرار خفض سعر الفائدة في الساعة 2:00، بل على كل كلمة قد يقولها باول في الساعة 2:30 والتي ستنقل إشارات السياسة، والتي ستصبح مفتاحا لتحديد اتجاه السياسة النقدية المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي.