استراتيجية DHI المتنوعة: درع ضد دورات الإسكان؟

دي. آر. هورتون، أكبر شركة بناء منازل في البلاد، تراهن على التنويع لتجاوز العواصف الحتمية في سوق الإسكان. على الرغم من انخفاض الإيرادات بنسبة 7.4% في الربع الثالث من السنة المالية 2025، إلا أن أرباحها تجاوزت التوقعات - وهو ما يدل على نهجها المتعدد الأبعاد بدلاً من أي قوة في سوق الإسكان.

بينما تظل بناء المنازل هو عملهم الأساسي، أدهشني مدى عدوانيتهم في الترويج لعملياتهم الإضافية. لقد حقق قطاع الإيجار $55 مليون دخل قبل الضريبة هذا الربع، بينما أضاف Forestar ( ذراع تطوير الأراضي ) مليون أخرى. في حين أنهم essentially أنشأوا خط أنابيب عملاء أسرى مع تمويل DHI Mortgage 81% من الإغلاقات. طريقة ذكية للحفاظ على السيطرة عندما تهدد قضايا القدرة على التحمل وتكاليف الحوافز تيار الإيرادات الرئيسي لديهم.

لقد شاهدت DHI تؤكد على كفاءة رأس المال بحماس يكاد يكون دينياً. لقد قاموا بتقليص أوقات الدورة بمقدار أسبوعين عاماً بعد عام، بينما حدث 66% من الإغلاقات على قطع أراضي تم تطويرها بواسطة Forestar أو أطراف ثالثة - مما قلل من متطلبات رأس المال لديهم بشكل كبير. مع وجود 5.5 مليار دولار من السيولة ورفع معتدل بنسبة 23%، يقومون بشراء الأسهم بشكل عدواني ودفع الأرباح، مما يشعر وكأن الإدارة تتحوط رهاناتها على النمو العضوي.

دعونا لا نخفف من الأمور. إن زيادة الحوافز، وضغط الهامش، والمشاكل المستمرة في القدرة على تحمل التكاليف هي تهديدات حقيقية. السؤال ليس ما إذا كانت الإسكان ستبقى دورية $44 ستبقى (، ولكن ما إذا كانت استراتيجية DHI توفر حماية كافية عندما تضرب الأزمة التالية - والتي قد تكون أقرب مما يعتقد الكثيرون.

المنافسون الذين يواجهون نفس دورات الإسكان

تتخذ منافسو DHI نهجًا مختلفًا للتحدي الأساسي نفسه. لقد توسعت شركة Lennar في الخدمات المالية والإيجارات أيضًا، ولكن مع تركيز أكبر على منصات التكنولوجيا لشراء الأراضي والبناء. قد يترك تركيزهم على عدد أقل من الأسواق لهم ضعفًا أكبر في مواجهة الانخفاضات الإقليمية مقارنة بنطاق DHI الأوسع.

بينما تركز شركة PulteGroup على تنويع العملاء بدلاً من توسيع خطوط الأعمال. إنهم يستهدفون المشترين لأول مرة، والمشترين الذين يرغبون في الترقية، والبالغين النشطين في الوقت نفسه. إن نطاقهم الجغرافي كبير ولكنه يفتقر إلى مزايا التكامل الرأسي لشركة DHI. مع بقاء معدلات الرهن العقاري مرتفعة بشكل عنيد، يواجه كلا المنافسين نفس الرياح المعاكسة، ومع ذلك لا يتطابق أي منهما مع تنويع شريحة DHI أو كتيب كفاءة رأس المال.

أداء سعر سهم DHI & اتجاه التقييم

لقد ارتفعت أسهم هذا البناء في تكساس بنسبة 40.2٪ على مدى ثلاثة أشهر، متفوقة على نظرائها في الصناعة والسوق الأوسع. الآن يتم تداول السهم بمعدل سعر إلى أرباح مقدماً يبلغ 14.32، وهو ما يعد ميزة مقارنة بالمنافسين.

تقديرات المحللين لأرباح السنة المالية 2025-2026 قد زادت مؤخرًا، على الرغم من أن الشركة تحتفظ بتصنيف Zacks Rank #3 )Hold(.

تكنولوجيا جديدة راديكالية قد تمنح المستثمرين مكاسب هائلة

تمثل الحوسبة الكمومية الثورة التكنولوجية التالية، وقد تتجاوز تأثير الذكاء الاصطناعي. على الرغم من الشكوك حول الجدول الزمني، إلا أنها موجودة بالفعل وتتسارع بسرعة. تتسابق الشركات التكنولوجية الكبرى لدمج القدرات الكمومية في بنيتها التحتية.

كيفن كوك، الذي حدد بشكل صحيح إمكانيات إنفيديا في عام 2016، اختار 7 أسهم تتمتع بموقع متميز للهيمنة على مشهد الحوسبة الكمومية في تقريره “ما بعد الذكاء الاصطناعي: القفزة الكمومية في قوة الحوسبة”. وهذا يوفر فرصة نادرة للدخول المبكر في Paradigm الحوسبة التالي.