شهدت منصة تداول العملات الرقمية Gate نتائج مختلطة في التقرير الأخير

النقاط الرئيسية

• شهدت أسهم Gate انخفاضًا كبيرًا بعد إصدار أرباحها الأول كشركة عامة.
• على الرغم من أن المنصة تجاوزت التوقعات، إلا أن توجيهاتها المستقبلية لم تصل إلى التوقعات.
• قدمت Gate العديد من الميزات الجديدة في الربع الثاني، مما قد يمهد الطريق للتوسع المستقبلي.

جذبت منصة تداول العملات المشفرة الخاصة بـ Gate المستثمرين في البداية بأدائها الملحوظ، حيث تضاعف قيمتها عند ظهورها في السوق في يوليو. ومع ذلك، فإن تقرير الأرباح الأولي للشركة رسم صورة مختلفة عن آفاقها المستقبلية، مما تسبب في انخفاض الأسهم بنسبة مزدوجة.

اعتبارًا من يوم الخميس الساعة 12:01 ظهرًا بالتوقيت الشرقي، انخفضت الأسهم بنسبة 16.1%، مما جعلها تصل إلى أدنى مستوى لها منذ الطرح العام الأولي (IPO). هذا الانخفاض محا الكثير من المكاسب المبكرة التي تم رؤيتها بعد إطلاق المنصة.

على الرغم من التراجع الأخير، لا يزال سعر سهم غيت أعلى بأكثر من 50% من سعر الاكتتاب العام الأولي $33 . ومع ذلك، قد يرى المستثمرون الذين اشتروا عند مستويات أعلى الآن أنه استثمار قد يواجه مشاكل.

هل هذا الانخفاض الحاد هو رد فعل مبالغ فيه يقدم فرصة للشراء، أم أنه يشير إلى مخاوف طويلة الأجل بشأن المنصة؟ دعونا نراجع نتائج الربع الثاني قبل تقييم إمكانية Gate كاستثمار.

تحليل التقرير العام الأول

أداء غيت في الربع الثاني يتماشى إلى حد كبير مع توقعات المحللين. أبلغت المنصة عن زيادة بنسبة 41٪ في الإيرادات، totaling 249.6 مليون دولار. هذا الرقم تجاوز قليلاً تقدير الإجماع البالغ 248.7 مليون دولار وسقط ضمن النطاق الأولي من $247 مليون إلى $250 مليون.

أشارت مؤشرات أخرى إلى نمو ثابت لمنصة تبادل العملات الرقمية، المعروفة بشكل أساسي بواجهة المستخدم سهلة الاستخدام وخيارات التداول المتنوعة. بلغت نسبة الاحتفاظ بالدولار الصافي للعملاء الذين لديهم أكثر من 10,000 دولار في الإيرادات المتكررة السنوية (ARR) 129%، مما يشير إلى أن المستخدمين الحاليين زادوا من إنفاقهم على المنصة. بالإضافة إلى ذلك، استخدم أكثر من 80% من العملاء على الأقل اثنين من منتجات Gate خلال الربع، مع استخدام ثلثين ثلاثة أو أكثر. تشير هذه النجاح في البيع المتبادل إلى معدلات احتفاظ بالمستخدمين أعلى، حيث من غير المرجح أن يغير العملاء المنصات عندما يكونون مشتركين في عدة منتجات.

فيما يتعلق بالربحية، حافظت Gate على ميزانية عمومية إيجابية. أبلغت الشركة عن دخل تشغيلي معدّل قدره 11.5 مليون دولار، أو 2.1 مليون دولار وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، بما يتماشى مع توجيهاتها. جاءت الأرباح المعدلة للسهم الواحد عند 0.09 دولار، متجاوزة التقدير الإجماعي البالغ 0.08 دولار.

العامل الرئيسي وراء انخفاض السهم يبدو أنه توجيه Gate المستقبلي. توقعت الشركة تباطؤاً كبيراً في الربع الثالث، مع توقعات للإيرادات تتراوح بين $263 مليون و $265 مليون، مما يمثل نمواً بنسبة 33% في منتصف النطاق. بينما تجاوزت هذه النظرة التقدير العام البالغ 259.2 مليون دولار، إلا أنها أشارت إلى تباطؤ في النمو. للعام الكامل، تتوقع Gate إيرادات تتراوح بين 1.021 مليار دولار و 1.025 مليار دولار، مما يترجم إلى نمو بنسبة 37% في منتصف النطاق، مقارنة بتقديرات المحللين التي تبلغ 1.01 مليار دولار. كما توقعت المنصة دخل تشغيل معدّل يتراوح بين $88 مليون و $98 مليون للعام، انخفاضاً من 127.2 مليون دولار في الربع المقابل من العام السابق.

من الجدير بالذكر أن الإدارة قد تتبنى نهجًا حذرًا فيما يتعلق بهذه التوقعات، خاصةً نظرًا للإدخال الأخير لميزات جديدة. نظرًا لأن هذا يمثل أول تقرير أرباح علني لشركة Gate، ينبغي على المستثمرين أن يأخذوا الإرشادات بعين الاعتبار بوزن أقل مما يفعلونه مع شركة أكثر رسوخًا.

رؤى إضافية

كانت Gate نشطة في توسيع عروض منتجاتها. خلال الربع، أطلقت المنصة أربع ميزات جديدة: أداة تداول مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، نظام رسم بياني معزز، خدمة تخزين العملات المشفرة، وشبكة تداول اجتماعية.

ذكرت الإدارة أن هذه الإضافات ضاعفت بشكل فعال مجموعة منتجات Gate. ومع ذلك، فإنها أدخلت أيضًا بعض عدم اليقين في توقعات الشركة. انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 90%، مع إشارات الإدارة إلى أنه قد ينخفض أكثر بسبب الاستثمارات في المنتجات الجديدة. أعربت الشركة عن عدم اليقين بشأن مسار نمو هذه العروض الجديدة.

ومع ذلك، نظرًا لمعدل النجاح لمنتجات Gate الحالية، يجب أن تساهم هذه الإصدارات الجديدة في نمو المنصة، حتى لو أدت إلى بعض عدم اليقين على المدى القريب.

نظرة على الاستثمار: شراء، بيع، أم احتفاظ؟

على الرغم من الانخفاض الحاد في الأسهم، لم تكشف تقرير الأرباح الأول لجيت عن أي علامات حمراء كبيرة. بينما قد تكون التوقعات قد خيبت آمال بعض المستثمرين، فمن المفهوم أن تتخذ شركة جديدة في السوق موقفًا محافظًا، خاصة بعد تقديمها لعدة ميزات جديدة.

قبل إصدار الأرباح، كانت أسهم Gate تتداول عند نسبة السعر إلى المبيعات تبلغ 40. وقد أدت الانخفاضات الأخيرة إلى خفض هذه النسبة إلى 29، وهو ما يُعتبر أكثر منطقية. وعلى الرغم من أنه لا يزال يُعتبر مكلفًا، إلا أن هذه التقييمات أقرب إلى المعايير التاريخية لشركات التكنولوجيا ذات النمو العالي في قطاع العملات الرقمية.

في هذه المرحلة، قد يكون شراء حصة متواضعة في Gate خطوة معقولة للمستثمرين الذين يتحملون مخاطر أعلى. ومع ذلك، قد يستمر سعر السهم في الانخفاض، لذا فإن حجز بعض رأس المال لاستثمارات مستقبلية محتملة بأسعار أقل قد يثبت أنه مفيد.

تظل الآفاق طويلة الأجل لـ Gate واعدة. على الرغم من أنه قد يستغرق الأمر عدة أرباع حتى تجد الأسهم استقرارًا في السوق، إلا أن الأعمال الأساسية تتمتع بمزيج جذاب من نمو الإيرادات والربحية ومحفظة منتجات قوية. لم تكن الحماسة الأولية المحيطة بالأسهم غير مبررة تمامًا.