ارتفاع أرباح الصناعة في الصين وسط آمال بحدوث تقدم في التجارة بين الولايات المتحدة والصين

• 27 أكتوبر 2025
• |
• 16:36

بعد أشهر من الأسعار الضعيفة وتقلص الهوامش، تظهر المصانع الصينية علامات انتعاش. أدت السياسات الحكومية الجديدة التي تحد من حروب الأسعار وتدعم الصناعات الرئيسية إلى أقوى انتعاش للأرباح في almost عام — وهو تباين حاد مع الظروف البطيئة التي هيمنت على معظم عام 2025.

أظهرت البيانات الرسمية من المكتب الوطني للإحصاءات أن أرباح الصناعة ارتفعت بأكثر من 20% في سبتمبر، مما يمثل شهرًا ثانيًا على التوالي من النمو المكون من رقمين. تعكس هذه الزيادة الزخم المتجدد في العمود الفقري للصناعة في البلاد، الذي تعرض لضغوط من الاحتكاكات التجارية العالمية والرياح التضخمية.

التكنولوجيا العالية والمرافق تدفع التعافي

جاءت معظم التحسينات من القطاعات المرتبطة بالإنتاج التكنولوجي والبنية التحتية العامة. شهدت الشركات المنتجة لأشباه الموصلات ومعدات الاتصالات والأجهزة الذكية قفزة في الأرباح تجاوزت 25٪، بينما وسعت الشركات في مجال الطاقة والمرافق أرباحها بنحو 10٪ خلال الأرباع الثلاثة الأولى من العام.

“أصبح التصنيع المتقدم هو المحرك الرئيسي للنمو”، قال يو وينينغ، إحصائي من NBS، الذي أكد أن دعم السياسات للصناعات عالية التقنية لا يزال يؤتي ثماره.

عزز التصنيع التقليدي أيضًا، وإن كان بشكل أكثر تواضعًا، مما يعكس تطبيع الطلب تدريجيًا بعد فترة طويلة من التراجع. وكان العائق الرئيسي يأتي من قطاع التعدين، الذي تكبد خسائر كبيرة نتيجة ضعف الطلب على السلع وانخفاض الأسعار الذي أثر بشدة على الهوامش.

تتفوق الشركات الخاصة على عمالقة الدولة

تروي تركيبة التعافي قصتها الخاصة. الشركات الخاصة والأجنبية هي التي تقود انتعاش الأرباح، بينما تستمر الشركات المملوكة للدولة في التراجع.

سجلت الشركات المصنعة المملوكة للقطاع الخاص ارتفاعًا في الأرباح بلغ قليلاً أكثر من 5% في الأشهر التسعة الأولى من العام، متفوقة قليلاً على الشركات المستثمرة من الخارج. في الوقت نفسه، شهدت الشركات الكبيرة المملوكة للدولة انخفاضًا طفيفًا، مما يعزز المخاوف من أن التكتلات التي تقودها الحكومة تتكيف بشكل أبطأ مع ديناميكيات السوق المتغيرة.

هذا الانقسام يبرز تحولًا طويل الأجل في الهيكل الصناعي في الصين — تحول يقوده بشكل متزايد كفاءة السوق والابتكار بدلاً من حجم الدولة وحده.

التضخم يتلاشى تحت السطح

على الرغم من تحقيق أرباح أقوى، تظل ضعف الأسعار الأساسية في الصين تحديًا. استمرت أسعار المستهلكين والمنتجين في الانخفاض في سبتمبر، مما أدى إلى تمديد سلسلة الانكماش في البلاد إلى السنة الثالثة.

أسعار المصانع في Gate المتراجعة تعني أنه بينما قد تبيع الشركات المزيد، إلا أنها لا تزال تكسب أقل لكل وحدة — وهو خطر قد يخفف الحماس إذا لم يزداد إنفاق المستهلكين في الأشهر المقبلة.

يقول الاقتصاديون إن التدخلات المستهدفة من الحكومة، مثل تقليل التخفيضات المفرطة وتقديم إعفاءات ضريبية للصناعات الاستراتيجية، قد ساعدت في استقرار الأرباح ولكنها لم تعكس بعد الاتجاه العام للأسعار.

الأسواق تشيد بالقدرة الصناعية على الصمود

رد فعل المستثمرين كان إيجابياً على البيانات. ارتفعت الأسهم الصينية القارية في بداية الأسبوع، حيث ارتفع مؤشر CSI 300 بنحو 1%، بينما أضافت الشركات الصينية المدرجة في هونغ كونغ حوالي نصف في المئة. كانت أسهم التكنولوجيا من بين أكبر الرابحين، بقيادة شركة تصنيع أشباه الموصلات الدولية (SMIC) وشركة تشجيانغ داهوا للتكنولوجيا، وكلاهما يستفيد من ارتفاع الطلب على الرقائق.

إن استعادة الأرباح، إلى جانب العلامات المؤقتة على تخفيف التوترات التجارية، قد أدخلت جرعة من التفاؤل في الأسواق التي اعتادت على الحذر.

الدبلوماسية التجارية تضيف عامل تحفيز جديد

تحسن شعور المستثمرين أكثر بعد تقارير تفيد بأن المفاوضين الأمريكيين والصينيين توصلوا إلى تفاهم بشأن النزاعات التجارية الرئيسية — من قيود التصدير إلى رسوم الشحن. يأتي هذا الإعلان قبل أيام قليلة من اجتماع دونالد ترامب وشي جين بينغ في كوريا الجنوبية، في ما قد يكون الحوار الأكثر تأثيراً بين القوتين هذا العام.

وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت لمّح إلى أن التعريفات الجمركية بنسبة 100% التي خطط لها ترامب على الواردات الصينية أصبحت الآن “فعليًا خارج الطاولة”، مما يشير إلى أن الحكومتين قد تقتربان من تسوية أوسع.

“تبدو الأسواق متفائلة بحذر”، قال ديلين وو، الاستراتيجي في شركة خدمات مالية. “إن تغيير النبرة مشجع، ولكن لا يزال المستثمرون يريدون رؤية نتائج ملموسة من اجتماع ترامب - شي قبل الالتزام بالأصول ذات المخاطر.”

تفاؤل حذر فيما هو قادم

يبدو أن القطاع الصناعي في الصين قد وجد footing مرة أخرى — لكن الانتعاش هش. الطلب العالمي لا يزال غير متوازن، والاستهلاك المحلي لم يقدم بعد الدعم المستمر. ومع ذلك، مع زيادة أرباح المصانع وإعادة فتح الحوار الدبلوماسي، تتجه ثاني أكبر اقتصاد في العالم إلى الأشهر النهائية من عام 2025 بمزيد من الزخم مما كان عليه طوال العام.

ما إذا كان هذا الزخم سيستمر يعتمد على جبهتين: كيفية إدارة بكين للتضخم المستمر - وكيف تتطور العلاقات الأمريكية الصينية بعد القمة المقبلة.