#美联储降息预期 يتوقع بشكل عام أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ سياسة خفض الفائدة المستمر في عام 2026، بل ويراهن البعض على أن معدل الفائدة سينخفض إلى نطاق 2.75%-3.0%. ومع ذلك، فإن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لديهم وجهات نظر مختلفة تمامًا، حيث يميلون إلى اتخاذ خطوات خفض فائدة ببطء وعلى فترات متقطعة، ويتوقعون أن يظل معدل الفائدة عند حوالي 3.4% مع نهاية عام 2026، وهو ما يتباين بشكل واضح مع توقعات السوق.

ويعود سبب الحذر الشديد الذي يتبناه الاحتياطي الفيدرالي إلى ضرورة موازنته بين هدفين رئيسيين: التوظيف واستقرار الأسعار. وتشير البيانات إلى أن معدل التضخم الأساسي المتوقع أن يصل إلى 2.6% في العام القادم، لا يزال يتجاوز الهدف المحدد من قبل الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، في حين من المتوقع أن يظل معدل البطالة حول 4.4%.

بالإضافة إلى ذلك، فإن عام 2026 سيشهد تغييرات في المناصب القانونية وتحديات قانونية، مما يزيد من غموض مسار خفض الفائدة. فمدة ولاية جيروم باول على وشك الانتهاء، وقد يرشح ترامب شخصية جديدة، بالإضافة إلى الدعاوى القانونية المحيطة بمجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي بقيادة كوك، وكل هذه العوامل قد تؤثر بشكل كبير على مسار السياسة النقدية.

ومن الجدير بالذكر أن العديد من رؤساء فروع الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين يعبرون عن قلقهم من التضخم، ويؤكدون على ضرورة عدم التسرع في خفض الفائدة. ومع الأخذ في الاعتبار السياسات الجمركية المحتملة التي قد ترفع التضخم، وتباطؤ النمو الاقتصادي، وضعف سوق العمل، فمن المرجح أن يتبع الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 استراتيجية "توقف بعد خفض الفائدة وإجراء تقييم"، بدلاً من نمط الخفض المستمر الذي يتوقعه السوق. وقد يؤدي هذا الاختلاف في التوقعات إلى تقلبات كبيرة في السوق. $BTC ETH