اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في الأفق، مقال واحد لفهم لماذا تؤثر تخفيضات الفائدة على عالم العملات الرقمية

تبقى ثلاثة أيام فقط على اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وقد سألني بعض الأصدقاء مؤخرًا، لماذا يمكن أن يؤثر خفض أسعار الفائدة على سوق العملات الرقمية؟ في الحقيقة، المنطق الأساسي ليس معقدًا، فهو ببساطة يتعلق بمسألة **"أين يتدفق المال"** - خفض أسعار الفائدة سيدفع الأموال في السوق للبحث بنشاط عن الأماكن التي يمكن أن "تكسب المزيد من المال"، بينما تعتبر العملات المشفرة واحدة من الأهداف البديلة في نظر هذه الأموال.

أولاً، ستؤدي خفض أسعار الفائدة مباشرة إلى جعل "توفير الأموال بشكل ثابت" غير مجدي. عادةً ما يتم وضع الأموال في البنك أو شراء السندات الحكومية من أجل الحصول على فائدة مستقرة مع مخاطر منخفضة. ولكن بمجرد الدخول في دورة خفض الفائدة، ستنخفض أسعار الفائدة على الودائع البنكية وعوائد السندات الحكومية. على سبيل المثال، إذا كان من الممكن كسب 3 دولارات من الفائدة على 100 دولار تم إيداعها لمدة عام، فقد يتبقى بعد خفض الفائدة دولار واحد فقط، وهذه الفجوة في "تآكل قيمة المال" ستجعل الكثير من الناس يشعرون أن "المال لا يمكنه الاستمرار في الركود"، ويبدأون في التفكير في سحب أموالهم والبحث عن اتجاهات استثمار ذات عوائد أعلى.

ثانياً، تأتي العملات المشفرة بطبيعتها مع علامة "عالية المخاطر وعالية العوائد". مثل البيتكوين والإيثيريوم، فإن العملات الرئيسية تتقلب أسعارها بشكل كبير، حيث يمكن أن تنخفض بنسبة تزيد عن 10% في فترة قصيرة، ولكنها قد ترتفع أيضاً بنسبة 20%، مما يجعلها أصولاً نموذجية "عالية المخاطر وعالية العوائد". عندما تنخفض عائدات المنتجات ذات المخاطر المنخفضة، فإن الأموال التي ترغب في تحمل المخاطر وتسعى للحصول على عوائد أعلى ستتوجه نحو العملات المشفرة. مثل الأشخاص الذين كانوا يشترون فقط صناديق النقد، وعندما رأوا العوائد تنخفض إلى أقل من 2%، قد يخرجون جزءاً صغيراً من الأموال المتاحة لتجربة العملات المشفرة، مراهنين على العوائد التي قد تجلبها السوق.

أخيرًا، ستقوم "توقعات السوق" بتضخيم هذا التأثير عدة مرات. في عالم الاستثمار، غالبًا ما تصبح "التوقعات" فعالة قبل السياسات الفعلية. بمجرد أن يتشكل توافق في السوق حول "استمرار خفض أسعار الفائدة في المستقبل"، سيبدأ المستثمرون في "الركض مبكرًا". على سبيل المثال، إذا سمعوا أنه قد يتم خفض الفائدة مرتين أخريين في الأشهر الستة المقبلة، فسوف يتعجلون في استثمار أموالهم في العملات الرقمية، في انتظار تدفق المزيد من الأموال لدفع الأسعار للأعلى. سيتسبب هذا السلوك الاستباقي في أن تشهد العملات الرقمية ارتفاعًا قبل تنفيذ خفض الفائدة، أو حتى عند سماع مجرد إشاعات عن خفض الفائدة.

ببساطة، سلسلة المنطق التي تؤثر بها خفض أسعار الفائدة على عالم العملات الرقمية واضحة جدًا: خفض أسعار الفائدة → انخفاض عائدات الأصول منخفضة المخاطر → البحث عن طرق جديدة للتمويل → تدفق جزء من الأموال إلى العملات المشفرة ذات العوائد العالية → دفع أسعار العملات للارتفاع.