• 27 أكتوبر 2025
• |
• 00:15

لسنوات عديدة، كانت تجارة الذهب زاوية صغيرة ومتخصصة من التمويل العالمي — نادٍ معزول تهيمن عليه بعض مكاتب لندن والمصرفيون المخضرمون الذين يتحدثون بلغة الخزائن والمصافي وتدفقات السبائك. هذا العام، تم قلب ذلك العالم الهادئ رأسًا على عقب.

عودة المعدن الذي لا ينام أبدا

أدى ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية إلى اندلاع سباق غير متوقع ليس من أجل المعدن نفسه، ولكن من أجل الأشخاص الذين يعرفون كيفية نقله. تتنافس صناديق التحوط، وبيوت التجارة، وحتى مصافي الصناعة على توظيف أي شخص لديه خبرة حقيقية في المعادن الثمينة. يصف المجندون سوق المواهب بأنه “محموم”، مع تضاعف الرواتب وإعادة إغراء المتداولين المتقاعدين منذ فترة طويلة للعودة إلى شاشاتهم.

تأتي هذه الانتعاشة في الوقت الذي تقوم فيه شركات مثل ترافغورا وغونفور وIXM بالتوسع بسرعة في المعادن المادية، بينما تسعى ميركوريا ومجموعة من صناديق التحوط لبناء مكاتب تداول خاصة بها. ما كان يومًا ما مجالًا خاصًا يضم عددًا قليلاً من المحترفين في بعض البنوك الكبرى أصبح فجأة أكثر الزوايا تنافسية في عالم السلع.

لماذا يريد الجميع تجار الذهب

تتجاوز الأسباب ارتفاع الأسعار نفسه. لقد تحولت المعادن الثمينة إلى محرك للربح عبر أسواق متعددة — من فرص المراجحة التي تنقل مليارات الدولارات من السبائك إلى الولايات المتحدة، إلى الضغوط الدرامية في تجارة الفضة بلندن. كشفت تلك الصدمات عن مدى قلة الأشخاص الذين يفهمون فعليًا لوجستيات الحصول على المعادن المادية، وتخزينها، والتحوط ضدها.

“العملاء يدركون أنهم لا يمكنهم فقط توظيف متداول ماكرو وإخباره بالتعامل مع الذهب”، قال أحد مجندي الصناعة. “إنها حرفة - ونادراً ما يبقى أحد يمارسها.”

نتيجة لذلك، تقدم الشركات حزم تعويض كانت مخصصة سابقًا لمتخصصي النفط والنحاس. وقد أفاد بعض المتداولين بأن المكافآت قد تضاعفت ثلاث مرات في عام واحد بينما تحاول الشركات أن تتفوق على بعضها البعض.

أزمة منتصف العمر الخاصة بالصناعة

لقد كشفت الطلب المتجدد عن حقيقة غير مريحة: لقد انهار خط أنابيب المحترفين المهرة. لقد دفعت سنوات من انخفاض التقلبات وتراجع نشاط البنوك المواهب الشابة نحو أسواق التكنولوجيا والطاقة بدلاً من ذلك. لقد تقاعد المحترفون الذين كانوا يهيمنون على مشهد سبائك لندن أو انتقلوا إلى أدوار استشارية، مما ترك السوق بدون خلفاء.

“هناك فجوة بين الأجيال ،” قال أحد التنفيذيين في مجال المعادن الثمينة في طوكيو. “لدينا الجيل القديم الذي يعرف كل مصفاة على وجه الأرض ، ولدينا علماء بيانات — لكن لا يوجد شيء تقريبًا بينهما.”

المنازل التجارية تعيد اختراع نفسها

تأتي بعض أكبر التحولات من الشركات التي بنت سمعتها في النفط أو المعادن الأساسية. غنفور، التي كانت تركز تاريخياً على الطاقة، تقوم الآن ببناء سلسلة إمداد كاملة للذهب والفضة — من التركيزات إلى القضبان المكررة — وقد استقطبت متخصصين من مؤسسات مالية مختلفة. في حين أن ترافغورا، قد أنشأت بهدوء فريقها الخاص المخصص للمعادن الثمينة.

بالنسبة لهذه الشركات، يمثل الذهب كل من التنوع والهيبة — كتحوط ضد الصدمات الجيوسياسية وأصل يشير إلى القوة داخل نظام السلع العالمي.

rush الذهب الجديد

في مؤتمر رابطة سوق لندن للسبائك في كيوتو، مزح المتداولون بأن السلعة الأكثر قيمة ليست الذهب نفسه ولكن الأشخاص المؤهلين لتداوله. ليست هذه المشاعر بعيدة عن الحقيقة: مع تداول $600 مليار من الذهب في لندن كل أسبوع، تكمن العقبة الآن في الخبرة البشرية، وليس في العرض.

“حركات الناس هذا العام ليست مثل أي شيء رأيته من قبل”، قال بروس إيكمزو، رئيس جمعية سوق الذهب اليابانية. “نحن نفقد الخبرة بسرعة أكبر مما يمكننا تعويضه - ومع ذلك فإن الطلب لم يكن يومًا أعلى من هذا.”

إذا كانت العقد الماضي تعود إلى مبرمجي التكنولوجيا ومحللي الطاقة، فقد يشهد هذا العقد عودة نموذج قديم: تاجر الذهب، جزء محلل، جزء ساحر لوجستي، جزء مؤرخ. السوق يعيد اكتشاف حقيقة منسية - في السلع، المعرفة تتحرك أسرع من المعدن، والآن، كلاهما يستحق وزنهما ذهبًا.