في ظل انخراط المؤسسات المالية التقليدية تدريجيًا في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن صعود بروتوكول Morpho ليس بالصدفة. عندما استخدمت Coinbase دعمها لقروض الرهن العقاري بالبيتكوين، واستفادت بنك سوسيتيه جنرال من بناء البنية التحتية للتمويل اللامركزي، بدأت مزايا Morpho تتضح تدريجياً. هذه المزايا ليست ناتجة عن المنافسة في حجم إجمالي قيمة القفل (TVL)، ولكن لأنها تحل بدقة المشكلة الأساسية التي تواجه عمالقة المالية التقليدية عند دخول سوق DeFi.

تواجه المؤسسات المالية التقليدية عند دخولها التمويل اللامركزي توازنًا معقدًا: فهي تتوق إلى الاستفادة من الكفاءة العالية والشفافية للتمويل اللامركزي لكن يجب عليها أيضًا التحكم بدقة في المخاطر النظامية ضمن إطار الامتثال. بالمقارنة مع بروتوكولات التمويل اللامركزي الناضجة مثل Aave وCompound، فإن تصميم هيكل Morpho مصمم أساسًا ليكون "مسار دخول آمن" مخصص للمؤسسات.

لفهم القيمة الفريدة لـ Morpho، يجب أولاً تحليل المخاوف الرئيسية التي تواجه المؤسسات المالية التقليدية عند دخولها سوق التمويل اللامركزي. بالنسبة لمؤسسات مثل بنك سوسيتيه جنرال، التي تخضع لرقابة صارمة، هناك ثلاثة احتياجات أساسية لا غنى عنها عند دخولها إلى التمويل اللامركزي: السيطرة الكاملة على الأموال، والتفريق الفعال للمخاطر، والتوافق مع الإطار التنظيمي الحالي.

ومع ذلك، فإن بعض الخصائص الشائعة في بروتوكولات الإقراض التقليدية التمويل اللامركزي تتعارض تمامًا مع هذه المتطلبات:

1. نموذج تجمعات الأموال المختلطة: تعتمد بروتوكولات مثل Aave وCompound نموذج تجمعات الأموال المختلطة، والذي يعد في جوهره آلية 'مشاركة المخاطر'. إذا قررت التصويت من قبل المجتمع إدخال أصول عالية المخاطر، فإن جميع الأموال في التجمع ستواجه مخاطر تقلب محتملة. بالنسبة للبنوك التي تحتاج إلى تقديم تقارير تفصيلية للجهات التنظيمية حول حالة المخاطر، فإن هذا النموذج الذي تحدده إدارة المجتمع المجهول للمخاطر يتجاوز بوضوح نطاق تحمل الامتثال الخاص بها.

2. الهيكل المودع: الهيكل المودع لهذه البروتوكولات يجعل المؤسسات غير قادرة على السيطرة الكاملة على تدفق الأموال. ومع ذلك، بموجب متطلبات تنظيمية صارمة، يجب على المؤسسات المالية أن تكون قادرة على تتبع استخدام كل مبلغ من الأموال والأطراف المعنية في المعاملات، مما أصبح عقبة كبيرة أمام دخول المؤسسات المالية التقليدية إلى سوق التمويل اللامركزي.

تتمثل الابتكارات في بروتوكول Morpho في أن تصميم هيكله يأخذ هذه القضايا بعين الاعتبار، مما يوفر للمستثمرين المؤسسات حلاً يمكنهم من الاستفادة من مزايا التمويل اللامركزي مع تلبية متطلبات التنظيم. وهذا يجعل Morpho جسرًا مهمًا يربط بين العالمين التقليدي والتمويل اللامركزي ، ويفتح آفاقًا جديدة للابتكار المالي.