مجال العملات الرقمية $1 تريليون نقطة عمياء يحتاج إلى إطار عمل جديد

لقد فشلت صناعة التشفير في بيتكوين (BTC). أكثر من $1 تريليون جالس في خزائن رقمية حول العالم، وهو حقاً واحد من أعظم سوء تخصيص رأس المال في المالية الحديثة. أنشأت الصناعة أموالًا برمجية ثورية، ثم دفنتها في التخزين البارد، غير مستخدمة وغير مفعلة.

ملخص

• على الرغم من التدفقات الكبيرة من المؤسسات والمعالم الجديدة لصناديق الاستثمار المتداولة، فإن بيتكوين لا يزال خاملاً وغير متصل بالبنية التحتية المالية التي تم تصميمه لتعطيلها.
• للبقاء ذا صلة، يجب على بيتكوين أن تتطور من كونها مخزن قيمة إلى ضمان منتج على السلسلة يدعم الأصول المرمزة، وتوليد العائد، والسيولة عبر CeFi و TradFi و DeFi.
• بناء أنظمة لامركزية ذات جودة مؤسسية، والتوافق الحقيقي عبر النظم البيئية، ومنتجات مالية مصنفة حسب المخاطر ستحوّل بيتكوين من رأس المال العاطل إلى أساس نظام مالي جديد قابل للبرمجة.

هذه هي واقع العملات المشفرة الآن: بينما نشهد اعتمادًا مؤسسيًا كبيرًا وتدفقات من صناديق المؤشرات المتداولة من جميع الجهات، تظل بيتكوين مفصولة بشكل أساسي عن البنية التحتية المالية التي كانت من المفترض أن تحل محلها. قامت الصناعة ببناء الذهب الرقمي عندما كان يجب عليها بناء أسواق رأس المال الرقمية بدلاً من ذلك.

الآيروني عمق. لقد بدأت المالية التقليدية الآن في تحويل كل شيء إلى رموز، بما في ذلك العقارات والسلع والسندات، غالبًا باستخدام الابتكارات القائمة على البلوكتشين التي روجت لها بيتكوين، بينما تراقب بيتكوين نفسها من الهامش. من هذه الناحية، أصبحت صناعة العملات المشفرة متفرجة على ثورتها الخاصة.

الوعد غير المحقق

نعم، إن اقتراب بلاك روك من $100 مليار دولار في إنجاز ETF بيتكوين مهم. وينطبق نفس الشيء على الاندفاع نحو خزائن الأصول الرقمية في الربع الأخير، مع شركات مثل استراتيجية ( مايكروستراتيجي السابقة) وميتابلانيت التي تتسابق لتوسيع احتياطياتها من بيتكوين. لكن هذه الانتصارات تبدو نوعًا ما فارغة، حيث أنها تخفي مشكلة أساسية: يتم التعامل مع بيتكوين كتحوط سلبي بينما يجب أن يكون ضمانًا نشطًا.

تعمل الأصول التقليدية بجهد مضاعف. الذهب يولد عائدًا من خلال أسواق الإقراض. العقارات تنتج دخل الإيجار. السندات تدفع قسائم. بيتكوين؟ لا شيء. بطريقة ما، أصبح العائد الأصلي الصفري مقبولًا.

يجب أن يتغير هذا الآن. إن التقارب بين بيتكوين والأصول الحقيقية المرمزة ليس مجرد فرصة؛ إنه ضرورة. يجب أن تصبح بيتكوين ضمانًا على السلسلة لسندات الخزينة، والعقارات المدرة للعائد، والعملات المستقرة المدعومة بالسلع. يجب أن تمكّن من إعادة الرهن، والعوائد الاصطناعية، وتوفير السيولة. البديل قاتم. يمكن أن تصبح بيتكوين ببساطة غير ذات صلة من حيث الفائدة، موجودة فقط كذهب رقمي دون فائدة الذهب الفعلي.

ثلاثة أعمدة يجب أن نبنيها

يتطلب تضييق الفجوات بين تجزئة النظام وتحويل بيتكوين من أصل غير نشط إلى رأس مال منتج ثلاثة أعمدة بنية تحتية غير قابلة للتفاوض.

أولاً، تحتاج الصناعة إلى إنشاء بنية تحتية لامركزية من الدرجة المؤسسية تجعل إمكانية التسوية النهائية لبيتكوين متاحة دون المساس بمقاومة الرقابة. وهذا يعني أن الوكلاء المؤهلين يدعمون إعادة الرهن، وطبقات الامتثال على السلسلة التي لا تتطلب إذنًا، وأطر تنظيمية تعTreat بيتكوين كضمان مشروع. لن تكون التدابير النصفية كافية.

ثانيًا، يجب تحقيق interoperability حقيقي عبر الأنظمة البيئية، حيث يتدفق البيتكوين بسلاسة بين الخزائن المرمزة، بروتوكولات DeFi، والبورصات المؤسسية. ليس معيار توكن مغلف آخر، بل قابلية نقل الضمانات الحقيقية. يجب أن يعمل البيتكوين كهامش، احتياطي، وأصل تسوية في كل مكان، أو أنه لا يخدم في أي مكان على الإطلاق.

أخيراً، قم بقيادة ابتكار المنتجات ذات المخاطر المتدرجة من الإقراض المفرط الضمان المحافظ إلى استراتيجيات التقلب العدوانية. تحتاج المؤسسات إلى خيارات تتجاوز “الشراء والاحتفاظ”. يحتاجون إلى عملات مستقرة مدعومة بالبيتكوين، ومزارع عوائد محايدة دلتا، ومنتجات هيكلية ذات رافعة مالية. الطيف الكامل من التمويل التقليدي، معاد بناؤه بالكامل على أساسات البيتكوين.

توقف عن الاحتفاظ، ابدأ في البناء

إليك الحقيقة غير المريحة: إذا لم نفعل بيتكوين كأصل منتج، سيسعى شخص آخر لبناء مستقبل المال. عندما تصل صناديق المعاشات وصناديق الثروة السيادية، وهم قادمون بالتأكيد، فلن يكتفوا بالتخزين البارد. سيطالبون بالعائد والسيولة والفائدة.

عشرة في المئة من القيمة السوقية لبيتكوين المستثمرة بشكل منتج تعني $100 مليار في رأس المال المفعل الذي يولد نتيجة اقتصادية حقيقية. هذا لا يخون مبادئ بيتكوين، بل يحققها. لم يكن من المفترض أن تكون بيتكوين كنزاً مدفوناً، ينتظر من يُكتشف. تم إنشاؤها لتكون نقداً إلكترونياً من نظير إلى نظير، أموالاً قابلة للبرمجة، أساس نظام مالي جديد تمامًا. فوق كل شيء، ينبغي أن تتدفق عبر الحدود والأنظمة والاقتصادات، مما يعني ردم الفجوات بين الأنظمة المجزأة لخلق نظام بيئي أكثر ملاءمة عبر الحدود الثلاثة لـ CeFi و TradFi و DeFi، وبالتالي توفير بيئة لبيتكوين لتؤدي بشكل أكثر إنتاجية.

المؤسسات التي تفهم هذه الثنائية، بيتكوين كأصل احتياطي ومحرك ضمان، ستملك العقد القادم. أولئك الذين لا يزالون يتعلقون بسرد “الذهب الرقمي” سيراقبون أسواق الائتمان، وتوفير السيولة، وإصدار الأصول ينتقلون على السلسلة دونهم.

يجب أن تستيقظ العملاق النائم البالغ $1 تريليون الآن. ليس من خلال المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة أو تخصيصات الخزينة الشركات، ولكن من خلال بنية تحتية أساسية تجعل البيتكوين يعمل. مع الهيكل المناسب، يصبح البيتكوين الركيزة النقدية لنظام مالي مفتوح وقابل للبرمجة يجعل المالية التقليدية عتيقة.

الاختيار واضح: تفعيل بيتكوين كعاصمة منتجة أو قبول حالة الدرجة الثانية الدائمة في النظام المالي الذي ندعي أننا نقوم بتعطيله

! ريان تشاو

ريان تشاو

رايان تشاو هو الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لبروتوكول سولف، وهو احتياطي بيتكوين على السلسلة يسمح لحاملي البيتكوين بإطلاق العنان للإمكانات الكاملة لأكثر من $1 تريليون في أصول البيتكوين. منذ إطلاق سولف في 2020، قام بتقديم NFTs المالية وحلول تخزين البيتكوين وقاد البروتوكول إلى أكثر من 2.64 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة. مع خلفية في المالية وابتكار البلوكشين، شارك رايان في تأسيس شركة بكين يونيزون تكنولوجي في 2019، مما ساهم في تحسين كفاءة سلسلة التوريد في صناعة السيارات.