#美联储降息预期 إن حالة السيولة في سوق الأصول الرقمية الحالية تثير القلق. على الرغم من دخول أموال جديدة باستمرار إلى السوق، إلا أنها لا تستطيع تعزيز القيمة بفعالية كما في السابق، وهذه الظاهرة تستحق التفكير.

تعود الأسباب الرئيسية إلى أن رأس المال الاستثماري قد تم توزيعه بشكل مفرط على آلاف العملات، مما أدى إلى تخفيف كل جزء من الأموال بشكل مفرط. يتطلع العديد من المستثمرين إلى موسم انفجار العملات الرقمية الصغيرة، لكن الواقع القاسي هو أن موارد السوق قد أصبحت نادرة.

مثلما لا يمكن نفخ مئات وآلاف البالونات في نفس الوقت، فإن طاقة السوق لها حدودها أيضًا. العديد من المشاريع التي تتمتع برؤية تطوير على المدى الطويل يمكن أن تشهد على ذلك. على الرغم من أنها تترك انطباعًا قويًا من الناحية التكنولوجية، إلا أنها لم تتمكن من خلق حيوية جديدة في السوق. غالبًا ما تقتصر هذه المشاريع على امتصاص أموال المستخدمين، دون أن تتمكن من إعادة استثمارها بشكل فعال في السوق.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن قيمة رموز العديد من المشاريع تتعرض للتآكل باستمرار في السوق غير الرسمية، حتى يتم عرضها علنًا عندما يكون المطلعون على المشروع مستعدين للتخلص منها. وهذا يؤدي إلى بناء آلية السيولة التي ليست دورة إيجابية، بل هي ثقب أسود يلتهم الأموال باستمرار - كلما استثمرت أكثر، كلما تم استهلاكها بشكل أسرع.

عندما تتجاوز سرعة استهلاك صندوق السوق سرعة التزويد، فإن ذلك لا يؤدي فقط إلى توقف الأسعار، بل يساهم أيضًا في ظهور سلوكيات التلاعب في السوق. اليوم، أصبح التدخل في السوق أسهل من أي وقت مضى: يتم استغلال متوسط السعر الموزون بالوقت بسهولة، وتظهر ثغرات في أنظمة التنبؤ، وتخلق أحجام التداول المزيفة ازدهارًا ظاهريًا.

أما بالنسبة لآلية الحوكمة؟ فقد أصبحت ببساطة مسرحية سخرية. نسبة المشاركة في التصويت لا تزال منخفضة، والجهات الكبيرة تحتكر عملية اتخاذ القرار، بينما يستغل المهاجمون الخبيثون حسابات متعددة لجمع الموارد، ومع ذلك نادرًا ما يتم ملاحظتهم.

هذه ليست فقط معضلة يواجهها المستخدمون العاديون، بل هي أيضًا نقطة ألم لبناة السوق. عندما تتعطل السيولة، لا يبقى في السوق سوى الثقة والقيمة المخففة.