#Morpho @morpholabs $MORPHO

لقد قرأت العديد من التحليلات حول Morpho، وقد كتب الجميع بشكل شامل، لكن الأمر يبدو قليلاً كأنه نمط وسائل الإعلام التقليدية. سأناقش هذا المشروع من زاوية أخرى.

مورفو هذه الموجة، في الواقع، هي منطق "البنية التحتية أولاً" النموذجي.
الجميع ينتظر انفجار RWA، لكن اكتشفنا أن بروتوكولات الإقراض الأساسية لا تزال هي نفس الوجوه القديمة، Aave و Compound قد حصلوا على هذه المكافآت لفترة طويلة، لكن الكفاءة في الواقع متوسطة.
بعد الاطلاع على البيانات على السلسلة، فإن معدل استخدام الأموال في Morpho أعلى بالفعل من برك السيولة التقليدية بنسبة 0.5-1%، وهذا يمثل فرقًا كبيرًا لرؤوس الأموال الكبيرة. إذا افترضنا وجود 100 مليون دولار من الأموال، فإن ذلك يعني فرقًا في الأرباح يتراوح بين 500,000 إلى 1,000,000 دولار في السنة، ومن المؤكد أن المؤسسات ستحسب هذه الأرقام.

ولكن بصراحة، أعتقد أن سعر 2.00 دولار أمريكي لا يزال مرتفعًا بعض الشيء. على أي حال، الضغط على فك القفل لا يزال قائمًا، وهناك 7% من الانبعاثات التضخمية في الربع الرابع. ولكن من ناحية أخرى، إذا كان بإمكان TVL فعلاً تجاوز 2 مليار، وفقًا لمنطق تقييم DeFi، فإن هذا السعر ليس مبالغًا فيه.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن TVL الخاص بـ Morpho على Base قد ارتفع بنسبة 186%، مما يدل على أن مستخدمي L2 حساسون حقًا تجاه رسوم الغاز. 0.02 دولار لكل عملية تداول، أرخص بكثير من الشبكة الرئيسية.

حكمي هو أنه على المدى القصير يجب النظر إلى وتيرة الفتح، وعلى المدى الطويل يجب النظر إلى ما إذا كانت رواية RWA يمكن أن تنطلق. إذا كان هناك بالفعل كمية كبيرة من الأصول التقليدية على السلسلة، فإن التصميم المعياري مثل Morpho هو بالتأكيد أكثر مرونة من البروتوكولات الحالية.